20180710-安信证券-家电先生一周看图_34页_335kb

家电先生一周看图总结

核心内容概览

本报告总结了2018年5月至7月期间，中国、美国、欧洲和日本市场家电行业的表现，包括股价变动、业绩增速、市盈率（PE）以及部分产品零售数据。整体来看，家电板块在上周出现下跌趋势，部分公司因市场情绪、地产因素及业绩预期下调而表现不佳。

中国家电市场表现

上周股价变动

• 整体表现：上周家电板块下跌 6.5%。
• 个股表现：
  • 中新科技：上涨 14.1%
  • *ST厦华：上涨 11.5%
  • 创维数字：上涨 8.4%，原因在于 Q2单季度业绩 YoY+230%-357%，超预期。
  • 三花智控：下跌 14.8%，主要受 市场情绪影响。
  • 小天鹅A：下跌 15.5%，原因包括 市场情绪影响、地产因素及中报业绩预期下调。
  • *ST德奥：下跌 22.4%，原因未明确。

零售数据

• 美的空调：2018年5月线下零售均价 YoY+4%。
• 美的空调零售量：2018年5月一级市场零售量 YoY+1%。
• 格力空调：2018年5月线下零售均价 YoY+4%，零售量份额为 30%。
• 海尔冰箱：2018年5月线下零售均价 YoY+10%，零售量份额为 30%。
• 美的系洗衣机：2018年5月线下零售均价 YoY+18%。
• 海尔洗衣机：2018年5月一级市场零售额 YoY+10%，零售量份额为 31%。

内销量数据

• 变频空调：2018年5月内销量 YoY+22%。
• 变频冰箱：2018年5月内销量 YoY+53%。
• 储水式电热水器：2018年5月内销量 YoY-1%。
• 冰箱压缩机：2018年5月内销量 YoY+17%。
• 变频旋转压缩机：2018年5月内销量 YoY+10%。
• 涡旋压缩机：2018年5月内销量 YoY-8%。

美国家电市场表现

• 联合技术：近五日涨跌幅 0.6%，业绩增速 1%（2017）至 7%（2018E），PE 19（2017）至 18（2018E）。
• 英格索兰：近五日涨跌幅 1.0%，业绩增速 8%（2017）至 14%（2018E），PE 19（2017）至 17（2018E）。
• 惠而浦：近五日涨跌幅 3.6%，业绩增速 2%（2017）至 -4%（2018E），PE 10（2017）至 10（2018E）。
• A0史密斯：近五日涨跌幅 2.3%，业绩增速 15%（2017）至 18%（2018E），PE 23（2017）至 19（2018E）。
• 品谱：近五日涨跌幅 4.7%，业绩增速 18%（2017）至 -42%（2018E），PE 13（2017）至 23（2018E）。
• 海伦特洛伊：近五日涨跌幅 4.4%，业绩增速 6%（2017）至 28%（2018E），PE 18（2017）至 14（2018E）。

欧洲家电市场表现

• 伊莱克斯：近五日涨跌幅 -4.8%，业绩增速 16%（2017）至 0%（2018E），PE 11（2017）至 11（2018E）。
• 飞利浦：近五日涨跌幅 1.6%，业绩增速 9%（2017）至 28%（2018E），PE 30（2017）至 24（2018E）。
• 赛博：近五日涨跌幅 -2.5%，业绩增速 41%（2017）至 6%（2018E），PE 18（2017）至 17（2018E）。
• 欧司朗照明：近五日涨跌幅 -2.9%，业绩增速 -9%（2017）至 -39%（2018E），PE 11（2017）至 19（2018E）。
• 莱欣诺：近五日涨跌幅 -1.6%，业绩增速 13%（2017）至 8%（2018E），PE 43（2017）至 40（2018E）。
• 德龙：近五日涨跌幅 -0.2%，业绩增速 10%（2017）至 8%（2018E），PE 21（2017）至 19（2018E）。

日本家电市场表现

• 索尼：近五日涨跌幅 -3.8%，业绩增速 325%（2017）至 30%（2018E），PE 18（2017）至 14（2018E）。
• 日立：近五日涨跌幅 -2.9%，业绩增速 -17%（2017）至 50%（2018E），PE 16（2017）至 11（2018E）。
• 松下：近五日涨跌幅 -5.6%，业绩增速 -31%（2017）至 10%（2018E），PE 19（2017）至 17（2018E）。
• 三菱：近五日涨跌幅 -4.3%，业绩增速 -12%（2017）至 29%（2018E），PE 15（2017）至 11（2018E）。
• 大金：近五日涨跌幅 -5.0%，业绩增速 11%（2017）至 16%（2018E），PE 24（2017）至 21（2018E）。
• 夏普：2017年业绩为 -128.49亿日元，市场一致预期2018年业绩为 697.34亿日元。
• 林内：近五日涨跌幅 -2.8%，业绩增速 0%（2017）至 0%（2018E），PE 22（2017）至 22（2018E）。
• 能率：近五日涨跌幅 -5.4%，业绩增速 40%（2017）至 -5%（2018E），PE 14（2017）至 15（2018E）。
• 象印：近五日涨跌幅 -2.1%，业绩增速 -28%（2017）至 6%（2018E），PE 18（2017）至 17（2018E）。

市场动态

• 国内房地产市场：2018年7月week1一手房成交套数 YoY-5%，三四线城市一手房成交套数 YoY-6%；二手房成交套数 YoY+34%。
• 大宗商品价格：
  • LME3月铜：上周下降 4.7%
  • LME3月铝：上周下降 2.1%
  • 中塑指数：上周下降 0.1%
  • 冷轧板价格：上周下降 2.1%
• 美元兑人民币中间价：上周上升 0.3%

总结

• 股价表现：整体下跌，部分个股因业绩超预期而上涨，但多数公司受市场情绪及地产因素影响下跌。
• 零售数据：部分家电产品如变频空调、变频冰箱表现良好，但储水式电热水器内销量下滑。
• 市场情绪：国内家电公司普遍面临市场情绪影响，部分公司因业绩预期下调而表现疲软。
• 国际对比：美国和欧洲市场表现相对稳定，日本市场则因业绩波动较大，部分公司如夏普业绩大幅改善。

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