20180911-安信证券-家电先生一周看图_38页_360kb

家电先生一周看图总结

核心内容概述

本报告总结了2018年7月至9月期间，中国、美国、欧洲和日本市场家电行业的表现，包括股票市场变动、内销量数据、原材料价格变化以及主要城市房地产市场动态。

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国内市场表现

家电板块整体表现

• 本周家电板块下跌2.9%，表明市场整体偏弱。
• 个股表现：
  • 高斯贝尔：+32.2%
  • 朗迪集团：+10.0%
  • 奇精机械：+9.5%
  • 格力电器：-6.2%，原因在于中报分红总额36亿元，未达市场预期。
  • 秀强股份、乐金健康、空气净化器、储水式电热水器、太阳能热水器、微波炉等均出现不同程度的下跌。

内销量数据

• 变频空调：内销量YoY+7%
• 滚筒洗衣机：内销量YoY+7%
• 变频冰箱：内销量YoY+19%
• 变频洗衣机：内销量YoY+23%
• 空调电机：内销量YoY-2%
• 洗衣机电机：内销量YoY-0.2%
• 空调电子膨胀阀：内销量YoY+18%
• 中央空调：内销金额YoY+9%
• 多联机：内销金额YoY+12%

房地产市场动态

• 2018年8月主要城市月累计降水量同比变化：数据未具体说明，但可能影响家电需求。
• 2018年9月Week1主要城市月平均最高气温同比变化：数据未具体说明，但可能与家电销售相关。
• 一手房成交套数：
  • 一线城市：YoY+3.8%
  • 二线城市：YoY+11.4%
  • 三四线城市：YoY-17.4%
• 二手房成交套数：
  • 一线城市：YoY-24.4%
  • 二线城市：YoY-49.5%
  • 三四线城市：YoY-37.5%

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原材料价格变化

• LME3月铜：本周下降1.8%
• LME3月铝：本周下降2.6%
• 冷轧板：本周下降0.3%
• 中塑指数：本周下降0.5%
• 美元兑人民币中间价：本周无明显变化

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国际市场表现

美国市场

• 联合技术：近五日涨跌幅-0.4%，业绩增速1%至11%，PE从20到18，PE(扣除FCFF)从19到17。
• 英格索兰：近五日涨跌幅-0.8%，业绩增速8%至19%，PE从21到18，PE(扣除FCFF)从20到17。
• 惠而浦：近五日涨跌幅-0.6%，业绩增速2%至-10%，PE从8到8，PE(扣除FCFF)从7到8。
• A0史密斯：近五日涨跌幅0.0%，业绩增速15%至19%，PE从22到19，PE(扣除FCFF)从26到21。
• 品谱：近五日涨跌幅-5.9%，业绩增速-3%至667%，PE从171到22，PE(扣除FCFF)从143到20。
• 海伦特洛伊：近五日涨跌幅+8.1%，业绩增速6%至28%，PE从22到18，PE(扣除FCFF)从21到17。

欧洲市场

• 伊莱克斯：近五日涨跌幅-6.6%，业绩增速16%至-4%，PE从11到11，PE(扣除FCFF)从10到11。
• 飞利浦：近五日涨跌幅-1.9%，业绩增速9%至23%，PE从31到25，PE(扣除FCFF)从29到24。
• 赛博：近五日涨跌幅-2.6%，业绩增速41%至6%，PE从19到18，PE(扣除FCFF)从19到17。
• 欧司朗照明：近五日涨跌幅-8.0%，业绩增速-9%至-48%，PE从12到23，PE(扣除FCFF)从12到24。
• 莱欣诺：近五日涨跌幅-2.5%，业绩增速13%至10%，PE从53到48，PE(扣除FCFF)从52到47。
• 德龙：近五日涨跌幅-4.1%，业绩增速10%至9%，PE从23到21，PE(扣除FCFF)从23到20。

日本市场

• 索尼：近五日涨跌幅-1.9%，业绩增速325%至30%，PE从21到16，PE(扣除FCFF)从20到15。
• 日立：近五日涨跌幅-3.4%，业绩增速-38%至101%，PE从20到10，PE(扣除FCFF)从18到9。
• 松下：近五日涨跌幅-2.7%，业绩增速-31%至10%，PE从17到15，PE(扣除FCFF)从16到16。
• 三菱：近五日涨跌幅-4.1%，业绩增速-12%至29%，PE从15到12，PE(扣除FCFF)从14到11。
• 大金：近五日涨跌幅-2.5%，业绩增速11%至16%，PE从26到23，PE(扣除FCFF)从25到22。
• 夏普：2017年业绩为-128.49亿日元，市场一致预期2018年业绩为697.34亿日元。
• 林内：近五日涨跌幅-3.4%，业绩增速0%至0%，PE从18到18，PE(扣除FCFF)从17到18。
• 能率：近五日涨跌幅-2.0%，业绩增速40%至-33%，PE从13到20，PE(扣除FCFF)从13到20。
• 象印：近五日涨跌幅+2.4%，业绩增速-28%至3%，PE从21到20，PE(扣除FCFF)从20到19。

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关键信息总结

国内家电行业

• 整体表现：板块下跌，部分个股表现强劲。
• 产品销量：变频家电（空调、冰箱、洗衣机）销量增长显著，但部分产品如微波炉、空气净化器、太阳能热水器销量下滑。
• 房地产市场：三四线城市一手房和二手房成交套数同比大幅下降，可能影响家电需求。

国际市场

• 美国：多数公司股价下跌，但部分如海伦特洛伊表现较好。
• 欧洲：伊莱克斯、飞利浦、赛博等公司股价下跌，业绩增速分化。
• 日本：索尼、日立、三菱等公司业绩增速显著，但股价表现不一。

原材料价格

• 铜、铝、冷轧板、中塑指数：均出现下降趋势，可能对家电行业成本构成压力。

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结论

整体来看，2018年7月至9月期间，家电行业在国内外市场均面临一定挑战，尤其在房地产市场低迷和部分产品销量下滑的背景下。然而，变频家电产品销量增长强劲，显示出行业在技术升级和市场转型中的潜力。原材料价格的下降可能对成本控制有利，但需关注其对行业利润的影响。国际市场上，不同公司的表现差异较大，部分企业因业绩增长而股价上涨，而另一些则因业绩下滑或市场预期变化而股价下跌。整体而言，家电行业仍需关注市场需求变化及政策导向。