20180813-安信证券-家电先生一周看图_19页_298kb

家电先生一周看图总结

核心内容概览

本周家电板块整体上涨3.3%，其中部分个股表现亮眼，而部分公司则因市场担忧或业绩不及预期而下跌。此外，市场对家电行业的宏观经济环境及原材料价格变化也有所关注。

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国内市场表现

主要个股涨跌幅

公司	近五日涨跌幅(%)	个股原因
格力电器	3.0%	-
美的集团	7.4%	-
青岛海尔	5.4%	-
小天鹅A	1.8%	-
海信电器	3.3%	-
老板电器	4.8%	-
华帝股份	15.4%	推出股权激励计划，行权条件为业绩复合增速30%

主要观点

• 华帝股份涨幅最大，主要受益于股权激励计划，市场对其未来业绩增长预期较高。
• 格力电器、美的集团、青岛海尔等龙头企业表现稳健，涨幅均在3%以上。
• 荣泰健康、万和电气、朗科智能跌幅较大，主要由于市场对其业绩表现或行业前景存在担忧。

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沪深港通持股比例变化

• 沪深港通持股比例-1：显示了家电公司在外资持股中的变化趋势，具体数值未明确，但反映了外资对家电板块的关注度有所波动。
• 沪深港通持股比例-2：进一步展示了外资持股比例的变化，与-1图形成对比，可能用于分析外资流动对个股的影响。

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房地产市场数据

一手房成交情况

• 2018年8月week2：全国一手房成交套数同比减少1%，但一线城市成交套数同比增加10.6%。
• 三四线城市：一手房成交套数同比减少16.3%，环比也下降17.8%，表明三四线城市房地产市场持续低迷。

二手房成交情况

• 2018年8月week2：全国二手房成交套数同比增加13%，表明二手房市场相对活跃。

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原材料价格变化

• LME3月铜：本周下跌0.3%，可能影响家电行业成本。
• LME3月铝：本周上涨2.5%，对家电行业有一定利好。
• 冷轧板价格：本周上涨0.6%，对家电制造成本构成支撑。
• 中塑指数：本周上涨1.3%，反映塑料原材料市场有所回暖。

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外汇市场动态

• 美元兑人民币中间价：本周上升0.1%，对出口导向型家电企业可能产生一定影响。

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国际市场表现

美国市场

公司	近五日涨跌幅(%)	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE(扣除FCFF)	2018年预计PE(扣除FCFF)
联合技术	-0.6%	1%	11%	20	18	19	17
英格索兰	-0.7%	8%	18%	20	17	19	16
惠而浦	-5.5%	2%	-8%	8	8	7	8
A0史密斯	-2.2%	15%	19%	22	18	25	21
品谱	-5.1%	-3%	667%	179	23	151	21
海伦特洛伊	-4.1%	6%	28%	20	15	18	15

主要观点

• 品谱涨幅较大，但业绩增速极高，显示其市场表现与业绩增长高度相关。
• 惠而浦表现较差，2018年业绩增速为负，市场对其前景担忧。

欧洲市场

公司	近五日涨跌幅(%)	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE(扣除FCFF)	2018年预计PE(扣除FCFF)
伊莱克斯	-1.4%	16%	-2%	12	12	11	12
飞利浦	-0.1%	9%	23%	31	25	29	24
赛博	-1.7%	41%	6%	20	19	19	18
欧司朗照明	-6.4%	-9%	-48%	13	25	13	26
莱欣诺	10.0%	13%	10%	51	46	50	45
德龙	0.5%	10%	9%	24	22	24	21

主要观点

• 莱欣诺涨幅显著，可能受益于其业绩增长及市场预期改善。
• 欧司朗照明表现较差，2018年业绩增速大幅下滑，市场对其前景存在担忧。

日本市场

公司	近五日涨跌幅(%)	2017年业绩增速	2018年预计业绩增速	2017年PE	2018年预计PE	2017年PE(扣除FCFF)	2018年预计PE(扣除FCFF)
索尼	-1.0%	325%	30%	20	16	19	15
日立	-0.8%	-38%	101%	22	11	20	10
松下	-3.2%	-31%	10%	19	17	18	17
三菱	-0.2%	-12%	29%	16	12	15	11
大金	0.8%	11%	16%	25	21	24	21
夏普	0.2%	-	-	-	20	-	21
林内	-7.1%	0%	0%	20	20	19	20
能率	-6.7%	40%	-5%	13	14	13	14
象印	0.5%	-28%	3%	20	20	19	19

主要观点

• 日立业绩增速大幅回升，可能受益于其业务结构调整。
• 夏普2017年业绩为负，但2018年预期业绩大幅增长，市场对其未来表现有所期待。

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关键信息总结

• 国内市场：家电板块整体上涨，华帝股份表现突出，部分企业因业绩不及预期或市场担忧而下跌。
• 房地产市场：一手房成交套数同比减少，但一线城市表现较好；二手房市场活跃，同比增加。
• 原材料价格：铜价下跌，铝价、冷轧板和中塑指数上涨，对家电行业成本和利润产生不同影响。
• 国际市场：美国、欧洲、日本市场表现各异，部分企业因业绩增长而上涨，部分则因业绩下滑而下跌。

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结论

本周家电市场整体呈上涨趋势，但不同公司表现分化明显。华帝股份因股权激励计划表现强劲，而荣泰健康、万和电气等则因业绩不及预期而下跌。房地产市场表现与家电行业相关性较高，一手房市场低迷而二手房市场相对活跃。原材料价格波动对家电行业成本和利润产生影响，需关注后续走势。国际市场中，部分企业因业绩增长表现良好，而其他则因业绩下滑面临压力。