20221212-国海证券-食品饮料行业周报_疫情管控持续优化_市场情绪被点燃_19页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2022年12月12日发布的食品饮料行业周报指出，随着疫情管控持续优化，市场情绪被点燃，食品饮料板块迎来大幅反弹。行业整体表现优于上证综指，其中白酒Ⅲ涨幅最大，达到8.31%，啤酒和烘焙食品分别上涨7.22%和6.86%。个股中，*ST西发、青岛食品、仙乐健康、海南椰岛、迎驾贡酒等涨幅显著。

主要观点

• 市场情绪先行：当前处于“强预期、弱复苏”阶段，市场预期先行，基本面恢复速度慢于情绪面，但随着利好政策持续推出及疫情结束，基本面修复趋势确定，最差时点已过。
• 白酒行业稳健向好：白酒板块在春节旺季前迎来反弹，主要受外部因素影响，如防疫政策优化。预计未来将进入基本面驱动的第二波行情，推荐贵州茅台、口子窖、今世缘等公司。
• 大众品估值修复：大众品情绪最悲观时点已过，估值回落后龙头企业的投资价值凸显。推荐百润股份、海天味业、绝味食品、安琪酵母、洽洽食品、伊利股份、重庆啤酒、中炬高新等。
• 后疫情消费弹性：后疫情时代，大众品业绩弹性更大，建议自下而上优选食品成长个股，如休闲卤味、调味品、乳制品、烘焙食品等。

关键信息

1. 行业表现

• 食品饮料板块本周涨幅为7.22%，跑赢上证综指（+1.61%）5.61个百分点。
• 白酒Ⅲ涨幅最大，为8.31%，啤酒和烘焙食品分别上涨7.22%和6.86%。
• 领涨个股包括*ST西发（+24.74%）、青岛食品（+23.57%）、仙乐健康（+18.95%）、海南椰岛（+18.02%）、迎驾贡酒（+16.78%）等。

2. 估值情况

• 截至12月9日，食品饮料板块动态市盈率为31.20X，位于一级行业上游。
• 子板块中，SW熟食（98.69X）、SW其他酒类（61.95X）、SW调味发酵品III（51.12X）估值较高。
• SW乳品（27.81X）、SW保健品（25.44X）、SW肉制品（17.61X）估值较低。

3. 食品饮料行业重要数据

3.1 高端酒价格跟踪

• 贵州茅台：飞天茅台整箱/散瓶批价分别为2940/2700元/瓶，环比上涨20/35元。
• 五粮液：八代普五批价为960元/瓶，环比上涨10元。

3.2 猪价及奶价变动

• 猪肉均价为32.96元/千克，同比上涨23.58%；生猪均价为22.91元/千克，同比上涨28.20%；仔猪均价为44.92元/千克，同比上涨45.75%。
• 生鲜乳平均价为4.12元/公斤，同比下跌4.40%；恒天然全脂奶粉拍卖价格为3397美元/吨，同比上涨3.1%。

3.3 成本价格变动

• 豆粕价格为4426元/吨，同比上涨43.93%；大豆价格为5614元/吨，同比下降5.69%；棕榈油价格为8054元/吨，同比下降13.99%。
• PET价格为7140元/吨，同比下降3.51%；瓦楞纸价格为3860元/吨，同比下降15.72%。

4. 行业资讯

• 茅台亮相首届高品会，展现品牌影响力。
• 奈雪的茶拟投资乐乐茶，持股比例达43.64%。
• 宜宾白酒预计全年营收突破1800亿元，利润总额超400亿元。
• 雪花啤酒黑龙江公司目标产量40万千升，产值突破10亿元。
• 山姆会员商店下调多款明星单品价格，让利5亿元。

5. 上市公司重要公告

• 日辰股份：定增申请获股东大会通过，拟募资不超过8亿元。
• 元祖股份：1个股东持股数量发生变动。
• 新乳业：不向下修正“新乳转债”转股价格。
• 青岛啤酒：拟回购注销12.2万股限制性股票。
• 双汇发展：预计2023年向罗特克斯及其子公司采购分割肉等产品，总金额为6.5亿元。
• 洽洽食品：第六期员工持股计划减持158.87万股，交易后不再持有公司股份。
• 中炬高新：中山润田所持832.9457万股将被司法拍卖。
• 金徽酒：部分董事、监事变更。
• 伊利股份：拟回购不低于10亿元且不超过20亿元公司股份。

6. 本周重点关注个股及逻辑

• 白酒：推荐贵州茅台、洋河股份、今世缘、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、口子窖、五粮液、金徽酒等。
• 大众品：推荐百润股份、海天味业、绝味食品、安琪酵母、洽洽食品、伊利股份、重庆啤酒、中炬高新。
• 短期推荐：贵州茅台、口子窖、今世缘。

7. 风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期。
2. 宏观经济波动导致消费升级速度受阻。
3. 行业政策变化导致竞争加剧。
4. 原材料价格大幅上涨。
5. 重点关注公司业绩或不及预期。
6. 食品安全事件。
7. 文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。

分析师信息

• 薛玉虎：国海证券研究所食品饮料行业首席分析师，十五年消费品从业及研究经验，多次获得新财富、金牛奖、水晶球等奖项。
• 刘洁铭：上海交通大学企业管理硕士，CPA，十年食品饮料行业研究经验，板块全覆盖。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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