20221212-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_防控政策优化初期_RevPAR环比回落_11页_1mb

报告摘要

酒店行业周度数据跟踪与投资建议总结

核心内容

本报告分析了近期酒店行业市场表现及周度数据，并给出投资建议。整体来看，行业在短期面临一定的需求压力，但长期仍具备增长潜力，尤其在连锁化和中高端化趋势下，头部企业有望持续受益。

主要观点

市场表现：近一周（12月5日-12月9日），SW酒店板块整体上涨1.14%，其中华住集团涨幅显著，达16.69%，锦江酒店和首旅酒店分别上涨0.66%和2.76%。
行业数据：11月27日-12月3日，国内酒店客房总供给为2113万间夜（同比+2.2%），总需求为1094.7万间夜（同比+11.1%），供需差为1019万间夜（同比-6.0%）。需求环比下降7.1%，供需差环比扩大7.1%。
入住率与RevPAR：中高端酒店入住率49.9%（同比+6.6pct），ADR为339.9元（同比-10.5%），RevPAR为169.6元（同比+3%）；中低端酒店入住率60%（同比+5pct），ADR为183.8元（同比-2.8%），RevPAR为110元（同比+6.1%）。中高端RevPAR环比下降9.28%，中低端RevPAR环比下降7.0%。
区域表现：北京中高端RevPAR为188元（同比+1.5%），中低端为179元（同比+19.5%）；成都中高端RevPAR为177元（同比+51.2%），中低端为114元（同比+49.1%）；三亚中高端RevPAR为175元（同比-26.1%），中低端为80.8元（同比-27.7%），受疫情影响较大。
PMI数据：11月非制造业商务活动指数为46.7%，环比下降2个百分点，低于景气线，主要受疫情拖累。但企业投资和消费基础仍存在，未来有望改善。
投资建议：短期关注防疫政策优化带来的商旅需求恢复，长期看好连锁化和中高端化趋势。建议关注市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。
风险提示：疫情反复、拓店速度不及预期、行业竞争加剧。

关键信息

板块涨跌幅跟踪

上证综指：+1.61%
深证成指：+2.51%
创业板指：+1.57%
SW酒店板块：+1.14%
华住集团：+16.69%
金陵饭店：+2.88%
首旅酒店：+2.76%

行业周度数据追踪

总供给与总需求：11月27日-12月3日，总供给2113万间夜（同比+2.2%），总需求1094.7万间夜（同比+11.1%），供需差1019万间夜（同比-6.0%）。
需求变化：需求环比下降7.1%，供需差环比扩大7.1%。
入住率与RevPAR：
- 中高端：入住率49.9%（同比+6.6pct），RevPAR 169.6元（同比+3%），环比下降9.28%
- 中低端：入住率60%（同比+5pct），RevPAR 110元（同比+6.1%），环比下降7.0%
区域表现：
- 北京：中高端RevPAR 188元（同比+1.5%），中低端RevPAR 179元（同比+19.5%）
- 成都：中高端RevPAR 177元（同比+51.2%），中低端RevPAR 114元（同比+49.1%）
- 三亚：中高端RevPAR 175元（同比-26.1%），中低端RevPAR 80.8元（同比-27.7%）

PMI数据

11月非制造业商务活动指数：46.7%（环比-2pct），低于景气线
非制造业业务活动预期指数：54.1%（环比-2.8pct）

投资建议

短期建议：关注防疫政策优化后商旅需求恢复情况
长期逻辑：头部企业具备强拓店能力与品牌溢价，将受益于门店扩张与价格提升
推荐标的：
- 头部酒店：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）
- 成长性酒店：君亭酒店（301073.SZ）