20230818-开源证券-金宏气体-688106.SH-公司信息更新报告_2023H1业绩持续增长_业务双轮驱动前景可期_4页_868kb

金宏气体投资报告分析总结

公司概况

金宏气体（股票代码：688106SH）是一家专注于电子特气领域的龙头企业。公司投资评级维持“买入”，当前股价为2418元。2023年上半年业绩显著增长，受益于国产替代和特气市场。

主要业绩数据

• 2023H1财务表现：实现营业收入1134亿元，同比增长2192%；归母净利润162亿元，同比增长6446%；扣非归母净利润144亿元，同比增长7494%。毛利率达39.15%，同比提升4.25个百分点。
• Q2单季度：营收616亿元，同比增长2713%；净利润大幅提升，环比和同比均增长显著。维持“买入”评级，并上调2025年业绩预测。

业务驱动因素

• 双轮驱动增长：特种气体业务（营收494亿元，占比43.61%，同比增长4407%）和电子大宗载气业务（新获无锡华润上华等项目，首个项目量产）是核心增长点。
• 未来增长动力：新产品如高纯二氧化碳和全氟丁二烯在产业化中；受益于国产替代，市场开发力度加大，毛利率提升315个百分点，推动利润增长。

估值与预测

• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为304亿元、394亿元、506亿元，EPS分别对应0.63元、0.81元、1.04元。当前PE为38.7倍，未来PE呈下降趋势至23.3倍。
• 目标：上调2025年预测，反映了对公司未来前景的积极预期。

风险提示

下游景气度不及预期、原材料价格上涨以及行业竞争加剧为主要风险因素。

分析师观点

分析师罗通建议关注并采取积极策略，强调公司技术实力和市场机会，维持买入评级。