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富盛全球市場周報總結（2016年12月30日）

核心內容概述

本週報主要回顧2016年12月全球主要市場的表現，並展望2017年第一季的投資方向與風險提示。內容涵蓋股市、債市、匯率、關鍵經濟數據及投資建議，強調市場情緒、政策影響與經濟基本面對資產價格的影響。

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主要股市表現

成熟市場

• 美股下跌0.70%：主要受歐洲風險情緒影響，但達拉斯製造業展望指數上升至15.5，創2012年2月以來新高，顯示製造業展望良好。
• 歐股下跌0.08%：受義大利西雅那銀行紓困案影響，歐洲央行提高紓困金額至88億歐元。
• 日股下跌2.11%：風險情緒上升與日圓升值為主因，但日本11月求才求職比率為1.41，符合預期且為1991年7月以來新高。

新興市場

• MSCI新興市場指數上漲0.85%：新興亞洲漲幅最大，為0.89%，國企指數上漲0.32%，上證指數下跌1.38%。
• 中國經濟基本面改善：工業利潤年增率升至14.5%，優於前期的9.8%；中國監管部門建議調降存款準備金率，推動金融類股上漲。
• 中國GDP預估成長6.5%：2017年將持續進行供給側改革，化解潛在風險，提升經濟可持續性。

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主要債市表現

美債價格上漲

• 美國10年期公債殖利率下降7點至2.48%，德國10年期公債殖利率下跌8點至0.18%。
• 美銀美林MBS指數殖利率為2.81%，顯示美國公債因較高殖利率吸引投資人買進。

高收益債上漲

• 美國高收益債上漲0.34%，美國投資級債上漲0.53%。
• 2016年高收益債發行量為2,280億美元，較2015年減少13%，但整體報酬率超過10%。預估2017年發行量將回升至2,440億美元，顯示市場持續走強。

新興市場債上漲

• 新興市場本地債上漲0.66%，美元債上漲0.37%。
• 迦納GDP年增4%，優於去年同期的3.6%，主要受石油產量增長推動。世界銀行預估2017年迦納經濟成長率可恢復至8%。

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汇率走势

• 美元指數下跌0.8%，為技術性調整，主因為過年前平倉回補。
• 日圓升值0.8%，風險情緒走升，日本央行量化寬鬆政策不變，預期日圓疲軟將持續推升物價。
• 俄羅斯盧布升值1.6%，受益於產油國凍產協議及油價創18個月新高。
• 南非蘭特升值3.2%，因貿易逆差縮小至11億南非蘭特。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值
2016/12/23	美國	新屋銷售	57.5萬戶	59.2萬戶	56.3萬戶
2016/12/23	英國	GDP終值	2.3%	2.2%	2.3%
2016/12/27	日本	失業率	3.0%	3.1%	3.0%
2016/12/27	日本	全國消費者物價指數	0.5%	0.5%	0.1%
2016/12/28	日本	工業生產(年比)	4.7%	4.6%	-1.4%
2016/12/29	美國	薇售存貨	0.2%	0.9%	-0.4%

• 綠色代表優於市場預期或前期數值；紅色代表劣於預期或前值；白色代表待觀察。

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關鍵數據聚焦

日期	國家	總經數據	市場預估值	前次公布值
2016/12/30	美國	芝加哥PMI	57.0	57.6
2017/01/02	歐元區	Markit綜合PMI	53.9	53.9
2017/01/03	美國	ISM製造業指數	54.2	54.2
2017/01/04	歐元區	CPI(年比)	1.0%	0.6%
2017/01/04	日本	日經日本製造業PMI	--	51.9
2017/01/05	日本	日經日本服務業PMI	--	51.8
2017/01/05	美國	ADP就業變動	17.0萬人	21.6萬人
2017/01/05	美國	ISM非製造業指數	56.5	57.2

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第一季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
複合債首選	先機完全回報美元債券基金	弹性靈活調整持債部位，不受升息所影響。
收益主題	先機新興市場本地貨幣債券基金	新興市場基本面改善，提供較高的殖利率。
新興市場主題	先機亞太股票基金、先機中國基金	新興市場基本面改善，且具政府政策加持。

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風險警示

• 投資風險提示：基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧，可能產生最大損失為全部本金。
• 高收益債券基金風險：信用評等未達投資等級，對利率變動敏感，可能因市場流動性下降、發行機構違約等造成虧損。
• 衍生性商品風險：基金可能持有衍生性商品，總部位可達淨資產價值之100%，可能造成高度波動。
• 投資組合建議：高收益債基金不宜佔投資組合過高比重，需根據個人風險承受能力選擇適合之基金。

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結論

2016年底全球市場呈現分化格局，成熟市場受風險情緒拖累表現疲軟，新興市場則因能源價格反彈與基本面改善而反彈。債市整體走揚，高收益債與新興市場本地債表現突出。投資人應關注政策動態與經濟數據，並根據自身風險偏好調整投資組合。