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富盛全球市場週報總結（2014年3月28日）

核心內容概覽

本週報回顧了2014年3月24日至3月28日期間，全球主要股市、債市與貨幣市場的表現，並對未來市場趨勢進行展望。整體表現顯示，成熟市場與新興市場均出現反彈，債市持續受到避險資金的追捧，而貨幣市場則呈現多元走勢。

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主要股市表現

美股小幅回落

• 表現：美國S&P 500指數單週下跌1.2%。
• 原因：
  • 周初因對Gilead Sciences Inc.藥物定價的質詢，導致生技類股獲利了結。
  • 周三因King Digital掛牌當日下跌16%及Facebook併購Oculus後股價下跌，科技類股受壓。
• 基本面：經濟數據顯示美國景氣持續改善，包括：
  • 3月諮商會消費者信心指數升至82.3，為2008年以來最高。
  • 2月耐久財訂單增長2.2%，超過預期。
  • 3月Markit綜合PMI升至55.8，顯示經濟活動擴張。
  • 初次申請失業救濟金人數降至31.1萬人，為近四個月最低。
  • 第四季GDP終值上修至2.6%，消費支出創近三年最高。

歐股續強

• 表現：道瓊歐洲600指數反彈1.26%。
• 原因：
  • 3月歐元區製造業PMI初值為53.0，法國製造業PMI升至51.9，為2011年6月以來最高。
  • 欧洲央行官員暗示可能進一步放寬貨幣政策，提振市場信心。

日股大漲

• 表現：日本股市單週上漲3.54%。
• 原因：
  • 养老基金進行股息再投資。
  • 日經指數期貨空頭回補。
  • 外資流入與日圓貶值。
• 影響：日經指數站回200日均線，扭轉前週跌勢。

新興市場全面反彈

• 表現：MSCI新興市場指數上漲3.75%，其中拉美股市漲幅最大（5.87%）。
• 重點市場：
  • 香港恆生指數反彈3.08%。
  • 上證指數上漲2.66%。
• 原因：
  • 中国3月匯豐製造業PMI降至48.1，但數據公布後提高市場對政府刺激政策的預期。
  • 李克強總理暗示將采取多種措施應對經濟放緩。

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主要債市表現

美、德公債殖利率回落

• 美國10年期公債殖利率：降至2.69%。
  • 原因：新債發售獲得強勁買盤、烏克蘭政治緊張、美股震盪。
  • 外國央行持有的美國公債增至2.94兆美元，為連續第二周增加。
• 德國10年期公債殖利率：降至1.54%。
  • 原因：歐洲央行官員對通膨溫和的講話，導致市場預期貨幣政策放寬。

新興市場債全面上漲

• 表現：
  • 新興美元債上漲1.26%。
  • 本地債上漲0.56%。
  • 美元主權債上漲1.39%。
  • 美元公司債上漲1.05%。
• 資金流向：截至3月26日，新興市場債基金仍處於資金外流狀態（流出10.7億美元）。
• 評級影響：標準普爾下調巴西債信評級至BBB-，但市場預期評級調整已告一段落。

投資級債與高收益債同步上漲

• 美國投資級債：上漲0.88%。
• 美國高收益債：上漲0.28%。
• 全球高收益債：上漲0.40%。
• 資金流入：
  • 投資等級債基金流入穩定在18.6億美元。
  • 高收益債基金流入減少至5,000萬美元。
• 市場預期：受訪者認為高收益債仍是風險調整後報酬最具吸引力的資產類別，B級公司債最受青睞。

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貨幣市場走勢

美元指數持平

• 美元指數當週持平，歐元貶值0.4%，日圓小漲0.1%。
• 瑞銀預期日圓將繼續提供作空機會，預測年末美元兑日圓將升至110。

主要市場貨幣走強

• 澳幣：當週漲幅達2.3%，主因澳洲經濟轉型及中國可能推出刺激政策。
• 新興市場貨幣：全面走揚，BRICS國家貨幣（巴西、俄羅斯、印度、中國）兑美元漲至1月以來最高。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	趨勢
03/25/2014	美國	消費者信心指數	78.6	82.3	78.1	優於預期
03/26/2014	美國	耐久財訂單（季調後）	1.00%	2.20%	-1.00%	優於預期
03/27/2014	南非	SARB公告利率	5.50%	5.50%	5.50%	白色（待觀察）

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投資建議與警語

• 投資建議：市場表現顯示避險情緒與經濟數據改善並存，投資者可關注新興市場與高收益債券的機會。
• 警語：
  • 債券市場風險：高收益債券可能因利率上升、市場流動性下降或發行機構違約而蒙受損失。
  • 新興市場風險：波動性高，政治與經濟穩定度低，可能影響資產價值。
  • 基金投資風險：過去績效不保證未來表現，投資需謹慎並詳閱公開說明書。
  • 基金配息率不等於報酬率，投資人需自負盈虧。

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結論

本週全球市場表現強弱分化，成熟市場中美國股市小幅回落，但基本面改善；歐股與日股表現強勁，新興市場全面反彈。債市方面，避險資金流入推升公債與投資等級債價格，新興市場債亦同步上漲。貨幣市場則呈現美元持平、新興市場貨幣走揚的格局。整體市場情緒偏向樂觀，但投資者仍需注意各市場的潛在風險與政策變動。