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富盛全球市場周報總結（2017年8月18日）

核心內容

本週全球市場在地緣政治風險趨緩的背景下，整體表現分化。新興市場因經濟數據強勁及投資人對未來成長的樂觀預期而表現亮眼，而成熟市場則因政治與經濟因素影響表現不一。債市在央行偏鴿派的政策語氣下走強，尤其是新興市場本地債與高收益債表現突出。美元指數因美朝風險平息而上漲，但部分貨幣如英鎊因通膨數據不佳而貶值。

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主要股市表現

美股下跌

• 美股整體下跌0.34%，主要受西班牙恐怖攻擊與川普解散金融顧問團隊影響。
• 美國經濟數據表現強勁：
  • 7月零售銷售月增率為0.6%，為今年以來最高，優於預期0.3%與前期-0.2%。
  • 聯準會紐約分行製造業指數升至25.2，優於預期10.0與前期9.8。
  • 首次申請失業救濟金人數23.2萬，連續申請人數195.3萬，均低於預期與前期。
  • 聯準會費城企業展望指數為18.9，優於預期。
• 摩根士坦利數據顯示，S&P500成分公司第二季現金盈餘達600億美元，營運狀況良好，且在貨幣緊縮政策下仍保持流動性。預估2017年每股盈餘成長率達13.9%，顯示美國股市基本面穩健。

歐股上漲 / 日股下跌

• 歐股上漲0.22%，因通膨數據持平與市場預期歐洲央行將維持現行政策，拉抬股市。
• 日股下跌0.15%，受美朝風險影響，但隨後風險趨緩，跌幅收斂。
• 日本經濟數據強勁：
  • 7月生產者物價指數年增率為2.6%，為2014年以來最大增幅。
  • 第二季GDP年化成長率達4.0%，為七大工業國之最，顯示日本經濟持續復甦。

新興市場上漲

• 新興市場整體上漲，MSCI新興市場指數上漲0.67%。
• 新興亞洲上漲0.64%，但恆生指數下跌0.36%。
• IMF預估中國經濟成長將維持6.7%的高水準，並預期2018-2020年提高至6.4%。
• 新興市場經濟數據表現強，IMF上調俄羅斯、東南亞與中國的GDP成長率，反映經濟前景樂觀。

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主要債市表現

美國10年期公債殖利率持平

• 美國10年期公債殖利率維持在2.20%。
• 聯準會會議紀要顯示，縮表計畫已達成初步共識，但對低通膨持續時間表示擔憂，導致升息時程出現分歧。
• 市場預期聯準會將延後升息。

日本10年期公債殖利率走低

• 日本10年期公債殖利率下降至10周新低0.04%，反映市場對日本央行購債計畫縮減的反應。
• 日本央行計畫減少購債規模300億日圓，以維持殖利率於0%之上。

高收益債上漲

• 美國高收益債上漲0.08%，惠譽指出違約率降至1.9%，為2014年以來最低。
• 美國高收益債利差為406bps，殖利率逾6%，提供投資人較佳的投資選擇。
• 歐洲高收益債利差收緊，因經濟數據優於預期，但央行仍維持低利率政策，若態度轉為鷹派，利差可能擴大。

新興市場本地債上漲

• 新興市場本地債上漲0.30%，美元債上漲0.37%，反映市場風險偏好回升。
• JPM分析師指出，中國企業穩健成長，今年亞洲美元債券發行規模預估上調至2,650億美元。
• 俄羅斯經濟數據強勁，第二季GDP年增率達2.5%，薪資成長年增率4.6%，失業率維持在5.1%的低檔，推升盧布升值。

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貨幣市場表現

• 美元指數上漲0.24%，因美朝政治風險平息，市場情緒回穩。
• 英鎊貶值0.8%，因7月CPI年增率為1.7%，低於預期1.8%與前期1.6%。
• 澳幣升值0.1%，因美元貯值及澳洲央行維持現行利率政策。
• 南非蘭德上漲1.5%，因南非央行獨立性得到保障，市場對其貨幣政策有信心。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	表現
2017/08/11	美國	財政預算月報	-540億美元	-429億美元	-902億美元	綠色
2017/08/11	美國	CPI(年比)	1.8%	1.7%	1.6%	綠色
2017/08/14	中國	零售銷售(年比)	10.8%	10.4%	11.0%	綠色
2017/08/14	中國	工業生產(年比)	7.1%	6.4%	7.6%	綠色
2017/08/14	日本	GDP年化(季比)	0.6%	1.0%	0.3%	綠色
2017/08/17	美國	工業生產(月比)	0.3%	0.2%	0.4%	綠色

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第三季產品推薦

投資主題

• 資金回流新興亞洲：投資人加碼投資新興市場中的中國、印度、韓國等國家。
• 通膨表現兩樣情：成熟市場通膨低迷，新興市場通膨回升，投資人可考慮配置新興市場本地債與高收益債。

推薦基金

• 先機亞太股票基金：聚焦新興市場中印韓投資題材。
• 先機全球新興市場基金：配置新興市場股票。
• 先機新興市場本地貨幣債券基金：投資新興市場本地債券，殖利率高。
• 先機完全回報美元債券基金：配置美元債券，適應歐洲政治風險。

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警語

• 基金投資無受存款保險或其他保障機制。
• 基金可能因市場波動、利率變動、信用風險等因素產生虧損。
• 投資人應詳閱基金公開說明書，並根據自身風險承受能力選擇適合的基金。
• 配息可能來自本金，投資人應注意淨值變動。
• 高收益債券基金適合非保守型投資人，但不宜佔投資組合過高比重。
• 衍生性商品風險高，基金淨值可能大幅波動。

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附註

• 本報告僅供參考，不構成買賣建議。
• 基金經理公司不保證基金收益，投資人需自負盈虧。
• 所有資訊及觀點可能隨時變動，投資人應自行判斷。