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富盛全球市場周報總結（2017年5月12日）

核心內容概述

本週報分析2017年5月全球主要市場的表現與趨勢，重點包括股市、債市、貨幣市場以及關鍵經濟數據。整體市場在風險情緒走低、政治風險緩和與通膨趨緩的背景下，呈現出多頭格局，尤其新興市場表現亮眼，而美元指數上漲顯示美國聯準會（Fed）政策預期強化。

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主要股市表現

美股上漲

• 美股上漲0.21%，主要受就業數據優異及財報表現良好拉抬。
• S&P500已公佈財報的455家公司中，73.2%表現優於預期。
• 聯準會官員杜德利預計縮表可能在2017年底或2018年開始，且經濟復甦無急迫性升息需求。
• 布拉德與梅斯特均認為目前利率政策合適，通膨有望在年底前達到2%。

歐日股上漲

• 日股上漲2.36%，法國總統選舉結果使風險情緒走低，推升股市走揚。
• 日本央行主席黑田東彥表示經濟處於良性循環，但通膨仍疲軟，預計2018財年達成2%通膨目標。
• 歐股上漲0.61%，法國總統馬克隆勝選使政治風險降低。
• 德國3月貿易餘額創歷史第二高，股市突破2015年高點。

新興市場大漲

• MSCI新興市場指數上漲2.07%，新興亞洲、歐非中東、拉美分別上漲1.82%、2.17%、3.31%。
• 印度與韓國股市創歷史新高，受益於農業豐收預期與擴張性財政政策。
• IMF預計亞太經濟2017年成長5.5%，2018年成長5.4%。
• 巴西與阿根廷通膨率連續走低，提供央行更多降息空間。
• 印度將推動平價房屋政策，預估未來7年房市投資將達1.3兆美元，有助於經濟成長。

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主要債市表現

美債價格下跌

• 美國10年期公債殖利率上漲3點至2.38%，顯示市場對6月升息預期強烈。
• 聯準會預計6月升息機率達100%，市場普遍預期政策將持續收緊。

高收益債上漲

• 美國高收益債上漲0.26%，受益於低違約率與穩定公司盈餘。
• 年初至今新增1,050億美元高收益債發行量，相比去年同期增長40%。

新興市場本地債上漲

• 新興市場本地債殖利率上漲0.08%，新興美元債上漲0.10%。
• 巴西與阿根廷通膨率持續走低，有利於信用市場改善。
• 印度推動基礎建設與房市投資，預計將吸引50%新發行債務資金。

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貨幣市場走勢

• 美元指數上漲0.84%，主因聯準會升息預期強化。
• 歐元貶值1.1%，受美國升息預期影響。
• 日幣貶值1.2%，反映風險情緒走低與日圓避險需求減少。
• 俄羅斯盧布升值2.3%，受益於能源價格反彈5.07%。

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關鍵經濟數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	走勢
2017/05/05	美國	失業率	4.6%	4.4%	4.5%	優於預期
2017/05/08	中國	貿易收支	352億美元	380.1億美元	239.3億美元	優於預期
2017/05/08	澳洲	建築許可（月比）	-4.0%	-13.4%	8.3%	劣於預期
2017/05/10	中國	CPI（年比）	1.1%	1.2%	0.9%	優於預期
2017/05/10	中國	PPI（年比）	6.7%	6.4%	7.6%	劣於預期
2017/05/10	韓國	失業率	3.6%	4.0%	3.7%	優於預期
2017/05/11	日本	國際收支經常帳餘額	2.59兆日圓	2.91兆日圓	2.81兆日圓	優於預期
2017/05/11	美國	PPI（年比）	2.1%	2.5%	2.3%	優於預期

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第二季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
複合債	先機完全回報美元債券基金	弹性靈活調整持債部位，不受升息所影響
收益主題	先機新興市場本地貨幣債券基金	新興市場基本面改善，提供較高的殖利率
新興市場主題	先機亞太股票基金	新興市場基本面改善，且具政府政策加持
新興市場主題	先機中國基金	新興市場基本面改善，且具政府政策加持

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警語與風險提示

• 本報告僅供參考，不保證資料完整性與正確性。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制，可能產生最大損失為全部本金。
• 高收益債券基金適合能承受較高風險的投資人，且不保證最低收益。
• 基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
• 新興市場波動性高，政治與經濟風險較大。
• 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。

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資料來源：Bloomberg，截至2017/05/11。