20181129-川财证券-川财研究每日晨报_全国首套房贷利率多地出现松动_8页_787kb

行业动态总结

核心内容概述

本总结梳理了近期房地产、基础化工、轻工制造等行业动态及公司动态，并包含部分热点新闻与研究报告内容，重点分析了行业趋势、公司表现及投资建议。

房地产行业

主要观点

• 首套房贷利率松动：融360数据显示，全国多地首套房贷利率出现松动，放款速度加快；二套房贷利率保持不变。
• 调控政策转向：行业调控从“一城一策”转为“一城多策”，地方政府调控空间较大，市场对持续高压调控的预期有所缓解。
• 利率改善预期：十年期国债见顶回落，按揭利率有望逐步改善，地产股估值可能获得提振。
• 投资建议：建议重点关注保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福和荣盛发展等企业。

基础化工行业

主要观点

• 锂电负极材料价格稳定：市场总体稳定，10月新能源车产销量增长，但降本压力持续向上传导，动力类负极材料价格下滑，消费类相对稳定。
• 有机硅市场清淡：华东开工率83%，山东35%，华中90%；12月检修季结束，开工率可能回升。短期价格稳中趋弱，长期高位回落，下游企业利润回暖，基本面改善。

轻工制造行业

主要观点

• 造纸企业关注点：原材料需求疲弱，国废价格回调，浆价下滑但有望维持高位。建议关注具备内生增长能力和海外布局提速的造纸企业，如太阳纸业。
• 家居板块调整：受房地产调控、整装企业截流和行业竞争加剧影响，整装板块持续调整，具备前端渠道优势的企业有望率先突围，如欧派家居、尚品宅配。
• 软体家居板块：受益于出口退税提升和TDI价格下降，行业整合提速，看好具备渠道优势和品类齐全的企业，如顾家家居。
• 包装印刷板块：原料价格上涨影响逐渐被熨平，盈利水平有望迎来拐点。

公司动态

利尔化学（002258）

• 行业地位：草铵膦行业领跑者，广安基地投产后产能达1.84万吨，超越拜耳成为全球第一。
• 生产成本优势：广安基地生产工艺接近拜耳法，生产成本仅6-7万元/吨，显著低于国内平均水平。
• 市场前景：草铵膦需求预计2020年增加1.65万吨，市场空间翻倍。丙炔氟草胺绑定转基因项目，市场需求广阔，打破住友化学垄断。
• 氟环唑：公司掌握规模化生产技术，填补辉丰停产后的市场缺口，毛利率有望达到60%。
• 评级与预测：首次覆盖给予“增持”评级，预计2018-2020年营业收入分别为38.64、48.08、55.91亿元，归属母公司净利润分别为5.95、7.58、9.78亿元，PE分别为12.6、9.9、7.6倍。

热点新闻

关键信息

1. SK收购灵宝华鑫铜箔：SK投资约16.62亿元收购灵宝华鑫股份，成为其第二大股东。灵宝华鑫生产高精度电解铜箔，为二元动力电池核心材料，年产能3万吨。
2. 通用汽车关闭北美工厂：计划2019年关闭5家北美工厂，包括底特律工厂，裁员15%。
3. 小米与宜家战略合作：宜家全系智能照明产品将接入小米IoT平台，标志着小米“AI+IoT”战略的推进。
4. 中日合作项目：双方就电动汽车快速充电器和防止塑料垃圾污染海洋等24个项目签署备忘录。
5. 海南离岛免税政策调整：免税购物限额增至30000元/年，不限次，新增家用医疗器械商品，如视力训练仪、助听器等。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济下行，可能影响汽车销量和地产行业表现。
• 政策执行不到位：环保政策若在地方落实不力，可能抑制行业需求。
• 下游需求低迷：若下游行业产销量不及预期，将对整体行业造成压力。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测仅为当日判断，可能随时更改。
• 投资者应自行评估风险，本报告不构成投资建议。
• 未经许可，不得擅自使用、分发或修改本报告内容。