20181125-川财证券-房地产周报_全国首套房贷利率连续下降_10页_1mb

房地产周报（20181125）总结

核心观点

• 房贷利率松动：本周全国首套房贷利率为5.698%，连续第二周下降，环比下降0.1BP。利率松动主要集中在广州、南京、杭州等地，且放款速度加快。
• 二套房贷利率稳定：二套房贷利率无变化。
• 调控政策转向：行业调控从“一城一策”转为“一城多策”，地方政府调控空间加大，市场对调控持续高压的预期有所缓解。
• 地产股估值改善：随着十年期国债见顶回落，按揭利率逐步改善，地产股估值有望获得提振。
• 重点推荐公司：建议重点关注保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福和荣盛发展。

市场表现

• 上证综指：本周下跌3.72%，收报于2579.48点。
• 地产金融指数：本周下跌3.37%。
• 涨幅居前公司：天业股份（+16.06%）、市北高新（+11.57%）、华夏幸福（+7.97%）。
• 跌幅居前公司：中弘股份（-40.30%）、银亿股份（-21.14%）、亚太股份（-18.86%）。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

• 总成交面积：282.13万平方米，环比减少14.79万平方米。
• 一线城市：成交面积43.39万平方米，环比增加12.84万平方米。
• 二线城市：成交面积145.46万平方米，环比减少21.77万平方米。
• 三线城市：成交面积93.27万平方米，环比减少5.88万平方米。

二手房成交情况

• 部分城市：北京（2800套）、深圳（924套）、杭州（1019套）、南京（951套）、青岛（1141套）、苏州（1095套）等城市成交活跃。

2017年以来一线城市商品房成交情况

• 北京：本周成交面积24.11万平方米，环比增加9.43万平方米。
• 上海：本周成交面积33.72万平方米，环比增加1.40万平方米。
• 广州：本周成交面积12.27万平方米，环比减少0.10万平方米。
• 深圳：本周成交面积8.47万平方米，环比增加1.89万平方米。

行业动态

• 深圳土地出让：11月共计出让11宗地块，包括居住用地4宗、商业办公用地5宗、物流和工业用地各1宗。其中，居住用地集中在宝安区，11月底前还将有5宗土地出让，土拍市场进入高潮。
• 政策环境变化：11月以来各地房地产政策发布次数明显减少，收紧政策减少，仅苏州对限购政策有所升级。
• 楼市降温迹象：中央“坚决遏制房价上涨”政策及房企“以价换量”策略，导致房价上涨势头趋缓，有望稳中有降。

公司动态

• 荣盛发展：11月21日与蔚县人民政府及北京绿优全装企业管理股份有限公司签订合作协议，投资建设绿优新型材料产业园项目，总投资4.4亿元，年纳税额约9,000万元，要求三年内落地投资额不低于200万元/亩。
• 新城控股：11月20日通过集中竞价交易方式首次回购股份，回购185万股，支付资金总额4951.92万元。
• 泰禾集团：11月23日与光大兴陇信托有限责任公司签署战略合作框架协议，建立全面业务合作关系。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续走弱，房地产行业需求端可能恶化，导致业绩下滑。
• 房贷政策收紧：若政策进一步收紧，购房需求可能受到抑制，影响房企销售和业绩。

行业投资评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

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