20240813-财通证券-2024年7月金融数据解读_信贷拖累社会融资_7页_486kb

2024年7月金融数据总结

本报告分析2024年7月中国金融数据，核心观点聚焦信贷、社会融资、货币环境和风险。2024年7月新增信贷规模创下2008年以来同期新低，总量和结构均疲软。尤其企业部门信贷明显转弱，与经济结构转型相关联，传统领域融资需求收缩。

政策方面，M1增速降幅扩大，理财规模月环比增长52%，显示存款“脱媒”趋势持续。央行二季度货政报告强调营造宽松货币金融环境，叠加海外降息影响，政策利率有下行空间，年内可能下调，以降低实体融资成本和提振需求。

社会融资规模增量7708亿元，同比转为多增2342亿元，排名2017年以来次低。债券融资，尤其是企业债同比多增；非标融资如未贴现承兑汇票减少但同比少减，委托贷款多增扩大，贡献社融增长。境内股票融资同比少增。

货币环境显示M2增速回升至63%，M1继续下跌至-6.6%，资金活性弱；社融存量增速略升至8.2%。

主要风险包括政策变动、经济复苏不及预期和市场预期改善缓慢。该报告强调数据复苏需防范不确定性。