生猪产业规模化红利：相对效率曲线效应（一）_47页_3mb

报告摘要

生猪产业规模化红利：相对效率曲线效应分析总结

核心内容

本文围绕生猪产业规模化过程中的“相对效率曲线”效应，分析了美国、加拿大、日本、英国及欧盟国家的规模化发展路径和动因，探讨了规模化对行业效率和成本的影响，并对我国生猪产业在非洲猪瘟期间加速整合现象进行了解释。

主要观点

规模化红利：
- 在规模化初期，行业平均效率与领先效率曲线之间差距较大，规模化红利显著。
- 随着规模化进程的深入，行业平均效率逐渐逼近领先效率，红利缩小。
- 两根曲线趋于接近之前的阶段是产业整合的黄金期。
“相对效率曲线”效应：
- 行业平均效率 = 头部效率 × 头部市场份额 + 中部效率 × 中部市场份额 + 尾部效率 × 尾部市场份额。
- 效率差越大，市场份额从低效率群体向高效率群体流动越快。
- 效率差接近时，市场份额流动趋于平滑。
“领先效率曲线”选取标准：
- 以年出栏量1万头以上养殖场群体的加权平均效率曲线作为行业领先效率曲线，适用于千万头及以上规模的国家和地区。
- 出栏万头以上养殖场的市场份额突破60%时，可作为判断是否进入规模化成熟稳定期的参考指标。
规模化动因：
- 消费饱和、总量滞长、禽肉替代、盈利下滑、老龄化及非农收入等因素促使产业整合。
- 进口竞争和国内产量萎缩也是推动产业整合的重要因素。
规模化助推力：
- 合同养殖模式的推广和养殖技术的革新是规模化的重要助力。
- 合同养殖模式有助于降低信息不对称、提高生产效率和降低收入风险。
规模化效果：
- 生猪产业在规模化过程中实现生产效率提升和养殖成本下降。
- 例如，美国自繁自养和育肥企业单位产出的饲料用量和劳动量分别下降14.9%和52.5%。
规模化成熟稳定期：
- 美国生猪养殖规模化在2010年后进入成熟稳定期，市场份额高度集中于头部企业。
- 英国在2000年后进入成熟稳定期，养殖效率指标上升趋缓，甚至出现局部规模不经济现象。

关键信息

全球生猪生产格局：
- 2018年全球猪肉产量12000多万吨，中国占45%，为全球最大生产国。
- 全球生猪出栏屠宰总量14.8亿头，中国占46%，为全球最大出栏国。
- 美国、德国、西班牙等国家的猪肉产量和出口量占全球份额较大。
我国生猪生产格局：
- 以外三元猪为主，种猪主要依赖进口，主要来自加拿大、美国、丹麦等。
- 猪肉供给对外依存度低，净进口量与国内产量比数仅1.85%。
投资建议：
- 我国生猪养殖行业是全球最大的市场，具有万亿级规模。
- 头部企业如温氏股份、牧原股份、新希望等有望从中获益。
风险提示：
- 非洲猪瘟、自然灾害、饲料原料价格波动等风险。