20211024-中国银河-消费品零售_化妆品行业_双十一_大促20日开始首轮预售_部分国产美妆品牌表现突出_维持推荐_37页

报告摘要

“双十一”大促与消费品零售行业分析总结

核心内容概览

“双十一”预售启动：2021年“双十一”大促于10月20日开始首轮预售，部分国产美妆品牌表现突出，如薇诺娜、珀莱雅、百雀羚等，其产品在淘宝天猫预售榜单上占据优势。李佳琦、薇娅等头部主播首日直播交易额超200亿元，护肤品类表现尤为突出。
行业数据：9月份社会消费品零售总额同比增长4.4%，两年平均增速为3.8%。前三季度全国居民人均可支配收入增长10.4%，消费支出增长15.8%。其中，教育文化娱乐消费增长显著，达46.3%。
板块表现：上周（2021.10.18-2021.10.22），CS商贸零售指数上涨0.16%，在30个行业中排名第16，涨幅较前一周有所回升。电商及服务板块领涨，涨幅达1.84%；专业市场经营板块涨幅为1.13%。
重点公司动态：
- 华致酒行Q3营收、净利均实现高速增长，渠道布局和品牌合作不断深化。
- 周大生发布股权激励进展，有助于提升公司运营效率。
- 美凯龙发行非公开发行股票，优化财务结构，增强资本实力。
- 南极电商限售股份解除限售，公司资本结构进一步优化。
- 家乐福中国首家会员店在沪开业，进军会员制赛道。
业绩表现：
- 多家公司在Q3业绩中表现亮眼，如华致酒行、首商股份等。
- 一些公司如豪悦护理、依依股份等受行业环境影响，业绩有所下滑。
推荐标的：分析师维持对全渠道配置的推荐逻辑，重点推荐天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆等零售类公司，以及上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮等化妆品类公司。
风险提示：包括市场信心不足和转型效果低于预期的风险。

主要观点

“双十一”预售表现强劲：预售首日表现超预期，国货美妆品牌表现突出，头部主播带动交易额增长。
消费复苏迹象明显：前三季度居民消费支出增长15.8%，其中教育文化娱乐类增长显著，显示消费升级趋势。
电商板块表现亮眼：电商及服务板块涨幅最大，显示其在零售行业中的重要地位。
部分公司业绩增长显著：如华致酒行、首商股份等在Q3实现营收和净利的高增长，显示公司战略调整和市场拓展的成效。
行业估值分化：国际和国内商贸零售行业估值差异明显，部分公司如欧莱雅、宝洁等表现优于疫情前水平。

关键信息

“双十一”预售数据：
- 京东预售用户数同比提升40%，高端美妆和国货潮牌走红。
- 天猫预售火爆，直播带货表现强劲，部分品牌预售额超去年全天。
- 李佳琦和薇娅首日直播间交易额超200亿元，护肤品类占主导。
行业数据：
- 9月份社会消费品零售总额增长4.4%，两年平均增长3.8%。
- 前三季度居民消费支出增长15.8%，其中教育文化娱乐类增长46.3%。
重点公司动态：
- 华致酒行Q3营收和净利增长显著，受益于渠道优化和品牌合作。
- 周大生股权激励进展，提升公司管理效率。
- 美凯龙非公开发行股票，优化财务结构。
- 南极电商限售股份解除，资本结构优化。
业绩表现：
- 华致酒行Q3营收增长53.08%，净利增长100.54%。
- 首商股份Q3营收增长1.97%，净利增长1077.33%。
- 豪悦护理Q3营收下降13.90%，净利下降69.64%，受原材料和期货投资影响。
推荐标的：
- 天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆等零售类公司。
- 上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮等化妆品类公司。
风险提示：
- 市场信心不足可能导致消费疲软。
- 转型进展及效果低于预期可能影响公司业绩。