深度报告-20250206-东兴证券-海外硬科技龙头复盘研究系列（十二）_行业深度_复盘历史上的英飞凌_如何走出行业低谷期__26页_2mb

英飞凌走出低谷期：历史经验与逆周期并购

英飞凌科技是全球功率系统和物联网领域的半导体领导者，采用IDM模式，拥有完整产业链布局，产品线涵盖功率器件、安全IC、微控制器和汽车电子。

在行业低谷期，英飞凌通过聚焦核心业务、成本削减、融资和战略并购成功回暖：

• 2002年：营收下滑8%，通过Impact成本削减计划、剥离非核心业务（红外、砷化镓）和融资应对。
• 2009年：金融危机期间，实施IFX10+节支计划，优化业务组合，加强无线解决方案（CoolMOS™ C6）。
• 2019年：逆势增长6%，得益于“从产品到系统”战略、与大众等合作、技术创新（IGBT7、SiC技术）及逆周期并购赛普拉斯。

英飞凌通过横向并购扩展产品组合，纵向整合提升产业链价值，增强技术优势和市场地位。

投资建议与风险

建议关注功率半导体和国产替代机会，推荐标的包括捷捷微电、华润微、斯达半导等。风险包括价格波动、行业竞争和贸易摩擦。

本总结由东兴证券分析团队完成，基于2002-2019年英飞凌经验，旨在为功率半导体行业提供借鉴。