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甲醇周报总结（2022.04.15）

核心内容

本报告分析了甲醇市场在2022年4月15周的供需变化、库存情况、订单量、下游开工率以及地缘政治因素，指出甲醇基本面有边际转好的预期。

主要观点

内地市场动态

开工率回升

• 截至4月14日，国内甲醇开工率为 72.5%，周环比上升 0.6个百分点。
• 前期内地部分装置检修推迟，部分装置重启，导致开工率未明显下降。
• 4月中旬将进入集中检修期，预计内地供应将逐步收缩。

库存累积

• 内地库存连续两周累积，截至4月13日，全国企业库存为 44.67万吨，周环比增加 1.76万吨。
• 西北企业库存为 22.90万吨，周环比增加 0.6万吨。

订单量回升

• 本周订单量有所回升，内地企业订单待发量为 32万吨，周环比增加 5万吨。
• 西北企业订单待发量为 17.68万吨，周环比增加 3.68万吨。

港口市场动态

港口供需健康

• 港口库存截至4月14日为 79.15万吨，周环比增加 1.4万吨。
• 苏州地区影响较大，太仓提货量下滑，港口卸货缓慢，库存未明显累积。

MTO开工率稳定

• 截至4月14日，MTO开工率为 88%，周环比上升 1个百分点。
• MTO高开工率支撑港口需求，维持良好供需关系。

市场基本面展望

内地预计供减需增

• 春检集中期与五一节前补库需求叠加，预计内地供应将逐步收缩，需求有所回升，基本面边际转好。

港口供需支撑

• 港口卸货缓慢影响实际到港量，同时MTO开工率维持高位，为港口提供良好需求支撑。

平衡表推算

• 本周平衡表调整，考虑到春检集中在4月中下旬及5月，下调5月产量，预计5月库存小幅去化。

关键信息

• 内地春检集中期将推动供应减少，叠加节前补库需求，基本面有望边际改善。
• 港口供需仍保持健康，MTO开工率维持高位，支撑港口需求。
• 下游需求受疫情拖累，但低价成交情绪增强，节前备货逐步展开。
• 伊朗进口量预计增加，对市场有一定压力。
• 上游利润偏高，下游利润偏弱，整体产业链利润分配不均。

数据来源与报告声明

• 本报告基于公开数据及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告著作权归天风期货股份有限公司所有，未经许可不得擅自传播或修改。
• 报告作者：贾瑞斌（F3041932, Z0015195）
• 研究助理：吴宏翔（wuhongxiang@thanf.com）
• 审核：肖兰兰（Z0013951）