20220415-宝城期货-甲醇周报_供需预期偏弱_甲醇振荡收低_21页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

甲醇市场在2022年4月呈现出供需结构偏弱、价格振荡偏弱的趋势。主要因素包括国内春检力度不及往年、疫情对下游需求的抑制以及港口库存的增加。

主要观点

• 供应端：国内甲醇装置平均开工率维持在较高水平，春检量有所减少，主要由于企业提前完成检修及政策力度减弱。同时，二季度有多个新建项目投产，但存在推迟风险。
• 需求端：疫情对下游需求造成拖累，甲醛、二甲醚、醋酸等主要下游产品开工率波动，部分产品开工率下降，显示需求修复不及预期。
• 库存端：港口库存持续增加，4月华东和华南港口库存周环比上升，且预计后续累库趋势明显。内地社会库存亦维持在一定水平。
• 成本端：西北和山东地区煤制甲醇成本较高，导致亏损，成本利润率分别为-24.32%和-16.82%，进一步抑制价格表现。
• 后市展望：预计甲醇期货2209合约将在2800-3000元/吨区间内维持振荡整理。

关键信息

一. 行情回顾

• 甲醇期货2209合约本周呈现振荡偏弱走势。
• 甲醇现货价格方面，华东、华南、华北地区主流报价分别为2935元/吨、2930元/吨和2675元/吨。
• 基差呈现振荡回升，截止4月15日，华东地区基差为95元/吨。

二. 市场信息

• 中国3月CPI同比上涨1.5%，工业生产者出厂价格同比上涨8.3%。
• 美国对俄罗斯实施制裁，影响全球甲醇供应。
• 新能源汽车市场持续增长，一季度产销突破百万辆。
• 中国人民银行数据显示，一季度人民币贷款增加8.34万亿元，M2同比增长9.7%。
• 美国3月CPI同比上涨8.5%，创1981年以来新高。
• 英国3月通胀率飙升至7%，创1992年以来新高。

三. 供应端情况

• 国内：2022年4月甲醇装置平均开工率为75.35%，检修损失量为28.77万吨，恢复产量17.10万吨，总损失量11.67万吨，同比下降30.49%。
• 国际：伊朗、印尼、沙特等主要国家甲醇装置运行平稳，美国部分装置负荷略降。
• 进口情况：2022年1-2月中国甲醇进口量同比减少2.29%，但预计二季度进口量将增加。

四. 需求端情况

• 甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等下游产品开工率波动，其中甲醛和MTBE开工率有所下降。
• 二季度部分下游项目进入试生产阶段，三季度有多个新项目投产，需关注其进展。
• 烯烃行业开工率小幅上升，但利润偏弱，检修计划可能影响供应。

五. 库存端情况

• 华东和华南港口库存周环比增加，预计后续累库趋势明显。
• 内地社会库存总体维持在一定水平，区域间库存差异较小。

六. 成本端情况

• 西北地区煤制甲醇制造成本为3461.79元/吨，完全成本为3712.36元/吨，现货报价为2620元/吨，亏损841.79元/吨。
• 山东地区煤制甲醇制造成本为3516.29元/吨，完全成本为3766.86元/吨，现货报价为2925元/吨，亏损591.29元/吨。

七. 后市展望

• 预计甲醇期货2209合约将在2800-3000元/吨区间内维持振荡整理。
• 国内疫情仍将持续，港口到港量增加，外部供应充裕，供需结构偏弱。

总结

甲醇市场在2022年4月面临供需结构偏弱的压力，期货价格呈现振荡偏弱走势。国内春检力度减弱，疫情拖累下游需求，港口库存增加，成本端承压，导致整体市场表现疲软。未来需密切关注下游新增项目投产情况及疫情对需求的影响，同时关注国际供应变化和国内政策动向。