20170204-中债资信-有色金属行业第96期_有色金属上市公司业绩继续发布_菲律宾拟关停一半镍矿产能_14页_982kb

中债资信有色金属行业及发债企业监测总结（第96期）

核心内容概述

本期中债资信有色金属行业监测报告聚焦于全球及国内金属价格走势、印尼与菲律宾的矿产政策变化，以及中国有色金属上市企业的2016年业绩表现。报告旨在为市场提供及时、专业的行业分析与风险预警。

一、金属价格走势

国际金属价格

• LME铜：价格为5,802美元/吨，较上周下跌0.14%。
• LME铝：价格为1,829美元/吨，较上周下跌1.16%。
• LME铅：价格为2,312美元/吨，较上周下跌0.34%。
• LME锌：价格为2,781美元/吨，较上周下跌0.45%。
• LME锡：价格为19,700美元/吨，较上周下跌2.69%。
• LME镍：价格为10,275美元/吨，较上周上涨5.01%。
• COMEX黄金：价格为1,222美元/盎司，较上周上涨0.31%。
• COMEX白银：价格为17.51美元/盎司，较上周下跌1.10%。

国内金属价格

• 长江有色铜：价格为46,750元/吨，较上周下跌0.38%。
• 长江有色铝：价格为13,370元/吨，较上周下跌1.26%。
• 长江有色铅：价格为18,650元/吨，较上周持平。
• 长江有色锌：价格为22,695元/吨，较上周下跌0.48%。
• 长江有色锡：价格为148,500元/吨，较上周上涨0.17%。
• 长江有色镍：价格为83,950元/吨，较上周上涨2.25%。
• 上金所黄金：价格为269元/克，较上周下跌0.37%。
• 上金所白银：价格为4,007元/千克，较上周下跌0.40%。

影响因素：

• 中国春节期间下游停产，导致铝价走弱。
• 菲律宾关停镍矿产能，推动镍价上涨。
• 美国非农就业数据好于预期，对有色金属价格形成压制。

二、行业政策与企业动态

印尼铜精矿出口政策

1. 印尼2017年1月发布矿业法新规，限制出口并要求企业修建冶炼厂、降低股权比例。
2. 自由港获得六个月的临时铜精矿出口许可，但需增加税负、修建冶炼厂并放弃51%的股权。
3. 自由港预计2017年铜精矿产量将上升至58.5万吨，但2018年后将转入地下开采，成本将大幅上升。
4. 自由港与印尼政府的出口许可博弈持续，未来需关注双方关系处理。

菲律宾镍矿关停

1. 菲律宾政府决定关停23座矿场，其中多数为镍矿，涉及产能约占全国的一半。
2. 剩余11家镍矿企业通过政府检查，可继续开采。
3. 菲律宾2015年镍产量占全球22%，关停对全球供需格局影响显著。
4. 由于政策执行效果有限，镍矿商可能采取法律手段应对。

三、有色金属企业业绩表现

业绩变化情况

• 河南中孚：净利润0.55~0.75亿元，上年同期亏损0.63亿元，主要因铝价上涨、氧化铝价格下降、发电成本下降。
• 西部资源：净利润0.10~0.20亿元，上年同期亏损2.70亿元，受益于股权转让收益。
• 新华龙钼业：净利润0.32亿元，上年同期亏损3.52亿元，因钼产品市场回暖及内部改革。
• 西部矿业：净利润1.03亿元，上年同期为0.30亿元，铅锌价格上涨及联营企业改善。
• 露笑科技：净利润0.55~0.75亿元，上年同期为0.83亿元，受宏观经济影响，部分业务下滑。
• 格林美：净利润2.31~2.78亿元，上年同期为1.54亿元，产能释放及股权转让收益。
• 新疆众和：净利润0.35~0.40亿元，上年同期为0.25亿元，铝价上涨及采购成本下降。
• 云南铝业：净利润1.22亿元，上年同期为0.29亿元，铝价上涨但原材料成本上升。
• 江西铜业：净利润8.92~10.20亿元，上年同期为6.37亿元，铜、黄金、白银价格上涨及套期保值收益。
• 豫光金铅：净利润1.50~2.00亿元，上年同期为0.13亿元，铅、铜等价格上涨。
• 中金黄金：净利润3.65亿元，上年同期为0.86亿元，黄金价格回升及产量提高。
• 山东黄金：净利润11.74~14.68亿元，上年同期为5.87亿元，黄金价格回升及销量上升。
• 焦作万方：净利润0.75~1.10亿元，上年同期亏损0.63亿元，受益于铝价回升及坏账转回。
• 铜陵有色：净利润1.40~1.90亿元，上年同期亏损6.66亿元，铜、金价格上涨及财务费用下降。
• 广晟有色：净利润0.2~0.3亿元，上年同期亏损2.74亿元，受益于钨、稀土价格回升及政府补助。

四、关键信息与主要观点

• 价格波动：铝价受春节影响走弱，镍价因菲律宾关停产能大幅上涨，铜、铅、锌价格整体小幅下跌。
• 政策影响：印尼和菲律宾的矿产政策变化对全球供应格局产生重要影响，尤其是镍矿供应。
• 企业表现：2016年大部分有色金属价格回升，推动上市公司业绩改善，部分企业扭亏为盈。
• 风险与挑战：自由港与印尼政府的出口许可博弈、菲律宾政策执行效果有限、印尼出口税率新规对企业经营压力较大，未来需关注政策变化对企业的影响。

五、免责声明

• 本报告基于中债资信认为可信的数据与信息整理，不保证其真实性、准确性、完整性。
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