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玻璃期货早报总结

核心内容概览

2022年6月23日玻璃期货早报分析了玻璃期货及现货市场的近期走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多维度信息，对市场进行了综合研判。

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一、玻璃期货市场分析

1. 基本面

• 玻璃行业整体处于负利润状态，但生产刚性导致产能维持高位。
• 房地产刚需改善缓慢，6、7月份为传统雨季消费淡季，下游加工厂按需采购，需求疲弱。
• 成本支撑有所显现，中长期冷修产线可能增多，产量或逐步萎缩。

2. 基差

• 河北沙河安全白玻现货价为1686元/吨，FG2209收盘价为1622元/吨，基差为64元/吨，期货贴水现货。
• 基差季节性表现显示，当前处于偏多状态。

3. 库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为355.20万吨，环比上涨0.75%，仍大幅高于5年均值，处于同期历史最高水平。
• 库存偏空，表明市场供需失衡。

4. 盘面

• 价格运行在20日线下方，20日线持续向下，短期走势偏空。

5. 主力持仓

• 主力合约净空，空头增仓，显示市场情绪偏空。

6. 预期

• 短期期价预计低位震荡，建议投资者依托10日均线逢高短空操作。
• FG2209合约日内操作区间为1600-1660元/吨。

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二、利多与利空因素分析

利多因素

1. 多地房地产调控放松，央行下调首套房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续上升，成本支撑明显，生产利润处于历史低位，冷修产线可能增加，产量或逐步下降。

利空因素

1. 部分玻璃产线复产，供应压力上升，当前在产产能维持高位。
2. 房地产刚需短期内无明显改善，叠加雨季影响，深加工订单减少，多数工厂按需补货，开工率偏低，需求疲弱。

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三、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场处于弱势基本面压制下，但成本支撑仍存，多空博弈激烈。
• 短期期价预计低位震荡，中长期在地产政策支持下，需求或缓慢恢复，期价有望逐步企稳回升。

风险点

• 房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃冷修产线数量偏少，影响供应端调整速度。

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四、成本端分析

• 原料：重质纯碱价格高位持续上涨，成本支撑明显。
• 燃料：华北地区动力煤、石油焦市场价格维持高位，整体玻璃生产成本处于同期历史高位。
• 生产利润：玻璃生产利润处于近年来同期历史低位，行业已进入亏损状态。

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五、玻璃基本面数据

1. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线共301条，其中在产263条，整体开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比持平，维持高位运行。

2. 需求端

• 表观消费量：2022年5月全国浮法玻璃表观消费量为463.47万吨，同比微增0.11%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比数据未显示明显改善。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比数据偏弱，显示房地产市场仍面临一定压力。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存为355.20万吨，环比上涨0.75%，仍远高于5年均值，处于同期历史最高水平。

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六、免责声明

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