20160317-渤海证券-低速电动车专题报告系列_政策曙光将至_低速电动车爆发可期_11页_713kb

报告摘要

低速电动车专题报告总结

核心内容

低速电动车市场在中国呈现快速增长趋势，主要得益于终端自发需求的旺盛，且在政策规范尚未完全落地的情况下，已形成较大的市场容量与潜在发展空间。随着相关政策的逐步出台，行业有望进入健康快速发展阶段。

主要观点

市场需求旺盛
- 2015年山东低速电动车产量达34.7万辆，同比增长85.56%，与全国新能源汽车产量相当。
- 2016年前两月产量7.48万辆，同比增长42%，继续保持高速增长。
- 低速电动车主要满足短途通勤需求，价格亲民，符合工薪阶层消费习惯，尤其适合一二线城市解决停车难和限购问题。
市场格局清晰
- 一二线城市以标准小微型乘用车为主，充电设施相对完善，法规严格。
- 三四线城市及农村地区以低速电动车为主，因道路简单、居民收入较低，替代电动自行车和摩托车。
市场潜力巨大
- 保守估计国内低速电动车市场容量超1000万辆，市场规模超2000亿元。
- 2015年全国低速电动车保有量仅约70万辆，存在显著增长空间。
政策规范即将出台
- 微型电动车及低速电动车标准有望于2016年6月发布，成为行业爆发的重要催化剂。
- 政策思路为“分类管理，升级一批，规范一批，淘汰一批”，旨在提升市场集中度，避免“劣币驱逐良币”现象。
市场展望积极
- 即使政策尚未全面出台，预计2016年低速电动车销量将突破100万辆，正牌微型电动车销量有望突破40万辆。
- 若政策如期推出，正牌微型电动车销量有望突破50万辆，低速电动车销量有望突破120万辆，大概率远超预期。
长期发展前景广阔
- 若低速电动车企业积极转型升级，获得纯电动乘用车资质，正牌微型电动车将逐步替代低速电动车，助力实现2020年500万辆新能源汽车推广目标。

关键信息

市场规模

保守估计：国内低速电动车市场容量超1000万辆，市场规模超2000亿元。
2015年全国低速电动车保有量约70万辆，市场潜力巨大。

政策动向

地方政策：14个省市已出台相关管理办法，山东政策尤为典型，推动市场快速发展。
国家标准：中国微型电动车标准化技术委员会已成立，预计2016年6月发布标准。
行业标准：微型电动车及低速电动车标准即将出台，有望打破行业发展桎梏。

标的推荐

隆鑫通用：积极布局低速电动车领域，有望受益于政策红利。
力帆股份：已涉足低速电动车产品，具备较强竞争力。
双林股份（参股新大洋）：参与低速电动车产业链，具备增长潜力。
中通客车：大股东涉及低速电动车产品，关注其转型升级进展。

投资评级

公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%