20250126-东方证券-上汽集团-600104.SH-盈利筑底回升_4季度经营性盈利环比大幅改善_4页_336kb

上汽集团2024年业绩预告及未来展望分析

根据上汽集团发布的2024年度业绩预告，公司预计2024年归属于母公司净利润为15-19亿元，同比下降87%-90%，主要由上汽通用及其控股子公司大额资产减值准备导致。同时，预计扣除非经常性损益的净利润为-60亿至-41亿元，与去年同期的盈利100.45亿元形成显著反差。

报告指出，尽管2024年前三季扣除非经常性损益的净利润为105亿元，但2024年四季度，若扣除资产减值因素，扣除非经常性损益的净利有望达到824-2724亿元，实现单季环比大幅改善。与此相对应，2024年四季度公司销量同比大增，累计达1363.7万辆，较前三季提升658%，其中上汽通用、上汽大众和上汽乘用品牌的销量环比均实现大幅增长。

分析师认为，当前盈利压力主要源于合资品牌战略调整及自主板块外部环境，预计2025年公司将在国企改革推动下加速变革，通过组织架构调整、品牌整合和智能化升级等措施，提升整体盈利能力。结合销售改善和经营效率提升的趋势，未来两年（2024-2026年）的每股收益预测值分别为0.15元、1.07元和1.16元，维持2025年行业平均估值PE为20倍，上调目标价至21.40元，并维持“买入”评级。

值得注意的风险包括：公司改革速度和效果不及预期、销售数据低于预测、汽车出口政策调整等不确定因素。尤其在行业价格战背景下，盈利空间存在被压缩的风险。

*注：以上内容系基于原文关键信息提取，仅反映报告核心观点。