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传媒板块投资分析总结

核心内容概述

2018年6月27日，联讯证券分析师陈净娴发布了一份关于A股传媒板块的投资分析报告，认为该板块已进入底部构筑阶段，建议投资者在情绪回暖时逢低布局。

主要观点

1. 基本面强劲

• 营业收入增长：2018年第一季度，A股传媒板块营业收入同比增长20%，净利润同比增长15%，整体指标健康。
• 行业增长潜力：传媒板块具有互联网基因，新兴商业模式正在构建流量基础，未来有望实现持续的净利润和现金流增长。
• 行业阶段：行业仍处于高增长期，具备长期投资价值。

2. 估值具备吸引力

• 市盈率处于低位：A股传媒板块2018年市盈率已处于2010年以来的底部（剔除负值）。
• 主流公司估值合理：超过70%的主流公司交易在PE 12-25倍区间，PEG低于1.0倍。
• 估值合理性分析：以PE 15倍为例，若公司净利润年增长15%，则仅需8.5年即可收回市值，对产业资本而言估值不算高。

3. 市场情绪改善

• 板块止跌回升：近期传媒板块跌幅较深，但基本面良好，估值合理的主流公司开始止跌回升。
• 情绪转向积极：避险情绪减弱，风险偏好提升，市场情绪逐步改善。

关键信息

• 投资建议：建议投资者关注传媒板块筑底过程中逢低布局的机会。
• 重点推荐公司：光线传媒（300251.SZ）、分众传媒（002027.SZ）、华策影视（300133.SZ）等具有高壁垒和低估值的市场份额领导者。
• 风险提示：底部可能存在反复，需警惕市场波动。

投资评级说明

股票投资评级标准

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级标准

• 增持：预计未来12个月内行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：预计未来12个月内行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
• 减持：预计未来12个月内行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 陈净娴：2016年加入联讯证券，专注于传媒互联网领域研究，之前任职于凯基证券和川财证券研究所。

联系方式

• 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lhexc.com

免责声明

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总结

综上所述，传媒板块在基本面、估值和市场情绪三方面均展现出积极信号，建议投资者在当前低估值阶段关注具备高壁垒和市场份额优势的公司，把握布局机会。同时需注意市场底部可能反复，投资需谨慎。