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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）近期走势偏空，主要受基本面及宏观因素影响。

主要观点

• 基本面：3月官方PMI和财新PMI数据表现良好，但OPEC+增产及特朗普对等关税政策导致原油价格下跌，成本端承压。二季度新产能集中投放，农膜旺季结束，开工率下滑，出口需求受关税影响减弱，整体基本面偏空。
• 基差：LLDPE 2509合约基差为309，升贴水比例4.3%，偏多。
• 库存：PE综合库存53.2万吨，环比增加4.3%，库存水平中性。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，且增空，偏空。
• 预期：LLDPE主力合约盘面预计震荡，受原油下跌和出口减弱影响。

关键信息

• 利多因素：基差偏强。
• 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、原油走弱。
• 主要逻辑：新产能投放与宏观政策影响。
• 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

二、PP概述

核心内容

PP（聚丙烯）近期走势也偏空，主要受供需关系及成本端影响。

主要观点

• 基本面：3月PMI数据良好，但OPEC+增产及关税政策导致原油下跌，成本端承压。塑编等需求近期回升，但出口需求受关税影响减弱，基本面偏空。
• 基差：PP 2509合约基差为226，升贴水比例3.2%，偏多。
• 库存：PP综合库存63.7万吨，环比增加2.1%，库存水平中性。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，且增空，偏空。
• 预期：PP主力合约盘面预计震荡，受原油下跌和出口减弱影响。

关键信息

• 利多因素：近期需求回暖。
• 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、原油走弱。
• 主要逻辑：新产能投放与宏观政策影响。
• 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

三、现货行情与期货盘面对比

四、供需平衡表

聚乙烯（PE）

聚丙烯（PP）

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