20210321-南华期货-动力煤周报_供应偏紧_补库需求增加_18页_752kb

供应偏紧，补库需求增加一动力煤周报总结

核心内容

本报告分析了2021年3月19日动力煤市场情况，指出短期内市场走势震荡偏强。主要原因是供应偏紧、进口煤补充不足及下游终端补库需求增加的综合影响。

主要观点

• 供应偏紧：山西、陕西煤矿主产区受环保安全大检查影响，出现减产停产现象；内蒙古鄂尔多斯煤管票限制严格，下旬缺票更为紧张，预计下月初有所缓解。进口煤政策依然严格，全球发运中国煤炭量从2月开始大幅下滑。
• 需求回升：尽管气温回升导致民用电负荷一般，但工业用电需求回升较好，日耗同比偏高。随着终端需求的持续增长，下游电厂库存下滑速度加快，后期补库需求增加。
• 库存变化：港口库存短期有所回落，尤其是秦皇岛港、黄骅港等，但江内主要港口库存持续回升，绝对值仍偏低。随着大秦线春季检修的临近，港口库存压力预计减轻。

关键信息

供应情况

• 山西、陕西煤矿主产区因环保安全检查，供应有所减量。
• 内蒙古鄂尔多斯煤管票限制严格，下旬缺票紧张，预计下月初有所缓解。
• 进口煤政策严格，全球发运中国煤炭量大幅下滑。

需求情况

• 气温回升下民用电负荷一般，但工业用电需求回升明显。
• 大秦线春季检修将导致港口调入减少，叠加当前日耗表现良好，终端补库需求将增加。
• 需注意水电逐步回归及雨水增多对火电的挤压效应。

库存情况

• 港口库存短期回落，北方四港合计库存从2518万吨降至2426万吨。
• 江内主要港口库存持续回升，但绝对值偏低。
• 下游电厂库存从1577.78万吨降至1621.30万吨，可用天数从25.19天增至25.77天，库存下降速度较快。

期货与现货价格

• 期货收盘价：ZC01合约收盘价652.0，周涨跌幅2.19%；ZC05合约收盘价671.8，周涨跌幅4.03%；ZC09合约收盘价662.8，周涨跌幅3.63%。
• 现货价格：山西大同、陕西榆林、秦皇岛港价格分别上涨2.14%、2.15%、1.57%；CCI5500(含税)小幅上涨0.48%。
• 进口煤价格：CCI进口4700(含税)维持稳定，纽卡斯尔NEWC现货价上涨1.89%，欧洲ARA港现货价上涨5.08%，理查德RB现货价上涨6.84%。

航线运量

• 秦皇岛至广州、福州、宁波、上海、张家港等航线运量均有下降，其中秦皇岛-上海航线运量下降幅度最大。
• 天津至上海、镇江等航线运量略有波动，部分航线运量下降明显。

重要事件

1. 全国原煤产量：2021年1-2月全国原煤产量6.2亿吨，同比增长25.0%，进口煤4113万吨，同比下降39.5%。
2. 中国神华运营数据：2021年2月商品煤产量2400万吨，同比下降5.5%；销售量3540万吨，同比增长16.8%。1-2月累计产量5200万吨，同比增长5.1%；累计销售量6940万吨，同比增长20.9%。
3. 山西庞庞塔煤矿项目：项目已进入联合试运转，期限为2021年3月12日至2021年9月11日。
4. 电力生产数据：2021年前两月全国电力生产同比增长较快，火电、核电、风电、太阳能发电均呈两位数增长，水电逐步回归。

图表说明

• 期货行情：展示不同合约的收盘价、周涨跌及月涨跌幅，ZC05合约涨幅最大。
• 现货价格：反映不同地区及进口煤的当前价格及周变动情况。
• 港口库存：显示环渤海港口及江内主要港口库存变化，北方四港库存下降幅度较大。
• 航线运量：展示主要航线运量及变动情况，部分航线运量下降明显。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
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