20210314-南华期货-动力煤周报_需求有支撑_供应小幅恢复_18页_752kb

动力煤周报总结

核心内容

本报告分析了2021年3月动力煤市场供需情况及价格走势，指出当前市场整体呈现偏于震荡的走势。主要原因是供应小幅恢复与需求保持支撑的平衡，同时期货市场逐步平水，导致投机需求减少。

主要观点

• 供应方面：两会结束后，煤矿逐步复产，但山西等地区安全检查严格，内蒙古鄂尔多斯煤管票限制趋严，导致整体供应增量有限。进口煤政策依然严格，全球发运至中国的煤炭量从2月开始大幅下滑。
• 需求方面：气温回升使民用负荷一般，但工业用电需求有所支撑，尤其下游工厂复工快于往年。贸易商在期货升水情况下积极采购，但随着期货升水修复，投机性需求可能回落。
• 库存情况：港口库存短期有所缓解，但仍处于高位。下游电厂库存适中，按需采购为主，补库意愿不强。

关键信息

供应情况

• 两会期间煤矿生产受到一定影响，但会议结束后逐步恢复。
• 内蒙古鄂尔多斯煤管票限制严格，影响供应。
• 进口煤政策严格，全球发运量下降，对市场供应形成压制。

需求情况

• 民用电负荷一般，但工业用电支撑明显。
• 期货升水情况下，贸易商采购积极性较高。
• 电厂按需采购，库存压力不大。

库存情况

• 港口库存有所下降，但仍处高位。
• 江内港口库存回升后持稳，绝对值偏低。
• 北方四港库存合计上升，但增速放缓。

期货行情

• 期货市场整体呈现震荡走势，活跃合约价格有所上涨，但部分远期合约价格略有回调。
• 期货逐步走向平水，前期买现货空期货的投资者可能逐步兑现利润，投机需求有所下降。

现货价格

• 现货价格整体上涨，尤其以陕西榆林、秦皇岛港涨幅明显。
• 进口煤价格小幅上涨，但涨幅有限。

港口调运情况

• 秦皇岛港：库存上升20万吨，涨幅3.47%。

• 黄骅港：库存微增，涨幅0.86%。

• 曹妃甸港：库存大幅上升61万吨，涨幅6.11%。

• 北方四港合计：库存上升82万吨，涨幅3.37%。

• 江内主要港口：库存上升33万吨，涨幅12.41%。

• 广州港：库存小幅下降，跌幅0.73%。

• 港口调入运力趋弱，但贸易采购好转，库存压力有所缓解。

• 下月大秦线将进行季节性检修，预计库存压力会进一步减轻。

航线运量

• 多数航线运量下降，尤其是秦皇岛至主要城市的航线。
• 天津至上海航线运量微增，但整体仍呈下降趋势。

下游六大电厂数据

• 电厂库存适中，日耗小幅上升，可用天数略有增加。
• 电厂按需采购为主，补库意愿不强。

重要事件

1. 进口煤减少：2021年1-2月，我国进口煤炭4112.6万吨，同比下降39.5%。
2. 大秦线检修：2021年大秦线春季集中修计划于4月6日—30日进行，检修期间铁路调入量将减少。
3. 贵州煤矿关闭：贵州完成关闭退出煤矿477处，淘汰落后产能7426万吨/年，生产煤矿平均单井规模净增20万吨/年。
4. 安徽原煤产量：2021年2月底，安徽省原煤产量同比增长17.45%。
5. 澳大利亚动力煤出口下降：2020年澳大利亚动力煤出口量下降6.1%，2021年1月继续下降12.7%。

风险提示

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