20220520-东吴证券-互联网四月月报_短视频赛道稳中有增_生鲜电商疫情下逆流而行_43页_1mb

互联网电商行业四月月报总结

核心内容

2022年4月，国内互联网行业整体受疫情影响，线上线下销售处于复苏阶段，但短期消费仍面临一定压力。恒生指数环比下跌4%，纳指下跌13%，创下金融危机以来最差单月表现。尽管如此，部分行业表现出较强的韧性，尤其是生鲜电商和短视频赛道，显示出增长潜力。

主要观点

短视频赛道

• 短视频平台用户规模趋于稳定，但用户粘性仍在提升。
• 抖音和快手主站MAU、DAU环比变动较小，分别为0.9%、1%和-0.8%、0.3%。
• 抖音和快手的人均单日使用时长分别同比增长11.8%和14.1%，表明用户活跃度持续提升。
• 抖音极速版表现亮眼，MAU和DAU环比增长2.5%和1.7%，用户规模增长潜力大。
• 快手极速版MAU和DAU同比增长25%和29%，用户活跃度显著提升。

生鲜电商

• 生鲜电商受益于疫情，用户规模和使用时长均大幅增长。
• 各平台中，叮咚买菜表现最为突出，DAU环比增长78.2%，日均使用时长增长120.2%。
• 日均使用时长增长主要得益于居民对生活必需品的线上采购需求增加。
• 随着消费者对线上购买模式的接受度提高，预计生鲜电商将长期保持稳定增长。

电商行业

• 电商行业整体表现不佳，活跃用户数和使用时长几乎全线下降。
• 拼多多和京东股价上涨，分别为7%和14%，显示其在市场中的相对抗跌能力。
• 淘特和淘宝用户活跃度有所下降，尤其是淘特，MAU和DAU环比分别下降17%和10%。
• 电商行业面临物流受阻和履约压力，短期内承受下行压力。

本地生活

• 受疫情影响，本地生活行业用户规模和使用时长下降。
• 美团和大众点评用户使用时长环比小幅增长，分别为2.8%和0.9%。
• 外卖和跑腿业务受限，行业复苏需等待疫情好转。

出行打车

• 乘客端和司机端用户规模及使用时长普遍下降。
• 美团打车、神州专车等平台用户规模和使用时长跌幅较大。
• 曹操出行表现相对较好，DAU环比增长12.6%，使用时长增长显著。

在线音乐

• 在线音乐行业整体表现平稳，增降幅度不大。
• QQ音乐和酷我音乐日均使用时长增长明显，分别为3.4%和3.5%。
• 酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐保持增长趋势，用户粘性较高。
• 除了咕米音乐和虾米音乐，其他音乐应用表现相对稳定。

OTA行业

• OTA行业受疫情影响较大，用户规模和使用时长大幅下降。
• 携程、去哪儿、飞猪等平台MAU和DAU环比均下降，跌幅在10%以上。
• 马蜂窝旅游是唯一日均使用时长增长的平台，增长0.7%。
• 预计随着疫情好转，OTA行业将逐步恢复。

关键信息

• 投资建议：建议关注优质行业头部公司，以及具有独到竞争优势、能够在下行压力中保持长期稳中有进的公司。
• 风险提示：宏观经济不景气；疫情持续影响行业发展，存在不确定性。
• 监管趋势：互联网监管出现拐点信号，未来监管将常态化，平台经济将逐步走向健康稳定发展。

行业表现概览

总结

2022年4月，互联网行业整体受疫情影响，但部分细分领域表现突出。短视频和生鲜电商成为逆势增长的代表，而电商、本地生活和出行打车行业则面临较大压力。在投资方面，建议关注头部公司及具备长期竞争优势的企业。同时，需警惕宏观经济和疫情带来的不确定性。