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4月新能源车销量环比承压，关注5月恢复进度

核心内容概览

2022年4月，受疫情影响，主要新能源车品牌销量环比出现下滑，但整体仍保持同比增长态势。随着4月下旬汽车产业复产成效显著，市场对5月新能源车销量恢复充满期待。

主要观点

• 4月销量表现：新能源乘用车销量增长势头依然强劲，但部分品牌受疫情影响，销量环比下滑。

• 4月主要品牌销量：

  • 比亚迪：4月销售新能源乘用车10.5万辆，同比增长137%，环比增长1%；1-4月累计销量达39.0万辆，同比增长398%。
  • 小鹏：4月销售9002辆，同比增长75%，环比下降42%；1-4月累计交付4.4万辆，同比增长136%。
  • 理想：4月销售4167辆，同比增长-25%，环比下降62%；1-4月累计交付3.6万辆，同比增长98%。
  • 蔚来：4月销售5074辆，同比增长-31%，环比下降49%；1-4月累计交付3.1万辆，同比增长14%。
  • 零跑：4月销售9087辆，同比增长217%，环比下降10%；1-4月累计交付3.1万辆，同比增长299%。
  • 哪吒：4月销售8813辆，同比增长120%，环比下降27%；1-4月累计交付3.9万辆，同比增长240%。
  • 广汽埃安：4月销售10212辆，同比增长23%，环比下降50%；1-4月累计销售5.5万辆，同比增长113%。
  • 极氪：4月销售2137辆，环比增长19%；1-4月累计销售1.6万辆。
  • 小康股份：4月销售新能源车8552辆，同比增长200%，环比增长15%；1-4月累计销售1.4万辆，同比增长207%。

• 产业复产进展：4月下旬汽车产业复产成效显著，多个重点地区和企业已逐步恢复生产，日均产量提升显著，达到4.5万辆，环比增长70%。

• 政策支持：政府采取多项措施保障汽车产业链企业复工复产，包括发放重点物资运输通行证、实施货车司机“白名单”管理制度等。

• 关注重点：上海作为新能源车最大市场之一，若5月社会生产生活恢复正常，购车需求将快速释放。

关键信息

投资建议

• 产业链受益标的：建议关注特斯拉产业链相关公司，包括拓普集团、旭升股份、广东鸿图。
• 整车建议：推荐关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。
• 汽车电子供应商：伯特利、星宇股份、中鼎股份、德赛西威、科博达等公司有望在产业加速中实现国产替代和价量齐升。

行业数据

• 汽车整体销量：3月销量223.4万辆，同比下降11.7%；1-3月累计销量650.9万辆，同比增长0.2%。
• 乘用车销量：3月销量186.4万辆，同比下降0.6%；1-3月累计销量554.5万辆，同比增长9.0%。
• 新能源汽车销量：3月销量46.1万辆，同比增长117.0%；1-3月累计销量120.7万辆，同比增长140.7%。
• 车型结构：SUV销量增长10.4%，轿车增长8.4%，MPV下降7.8%。
• 库存情况：2021年3月库存系数为1.75，库存预警指数为63.6。

原材料价格

• 钢板：本周价格同比下降1.93%。
• 聚丙烯：价格同比持平。

行业公告与新闻

• 潍柴动力、一汽解放、东风汽车、伯特利、上汽集团、银轮股份、小康股份、奥特佳、庞大集团、一汽富维、中鼎股份、福田汽车、隆鑫通用、富临精工、华阳集团、越博动力、万安科技、飞龙股份、凌云股份、长华股份、广东鸿图、渤海汽车等公司发布2022年第一季度或2021年年度报告，显示部分公司业绩下滑，但也有公司实现增长。
• 重要新闻：
  • 特斯拉确认在上海建设第二工厂，预计年产能提升至100万辆。
  • 零束科技与高通签署第4代骁龙座舱平台开发合同，共同打造智能座舱解决方案。
  • 北京发放无人化载人示范应用通知书，百度开启无人化自动驾驶出行服务。
  • 小鹏汽车获得中国农业银行广东省分行75亿元综合授信额度。
  • 交通运输部发布公路沿线充电基础设施建设行动方案，推动充电网络建设。
  • 珠海对接新能源整车制造项目，探讨与特斯拉、比亚迪、小鹏汽车等合作。

公司估值情况

风险提示

• 汽车行业缺芯缓解进度不及预期
• 行业需求复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

总结

4月新能源车销量环比承压，但同比保持增长。随着各地政策支持和产业复产，5月销量有望恢复。特斯拉产业链及新能源车相关零部件供应商值得关注，同时部分整车企业如比亚迪、上汽集团等具备增长潜力。行业整体表现积极，但需警惕缺芯、需求复苏不及预期等风险。