20220405-华龙期货-贵金属周报_谈判非农支持5月加息50点_布查事件_使俄再受制裁_9页_796kb

黄金与白银市场分析报告总结

核心内容

本报告发布于2022年4月5日，由华龙期货投资咨询部研究员徐艺倩撰写，主要分析了黄金和白银在近期的市场表现、技术面走势及宏观经济和政策因素对贵金属价格的影响。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 黄金价格在2022年第一季度上涨超过6%，显示强劲的上涨趋势。
• 俄乌谈判的反复导致黄金价格波动，但“布查事件”曝光后，避险需求增强，金价反弹至1930美元/盎司。
• 当前黄金技术面呈中性，价格在20日均线以下整理，但仍高于长期均线。
• RSI指标处于中线附近，缺乏明确方向性。
• 若金价跌破关键支撑位1925美元/盎司，可能进一步下跌至1900美元左右；若突破1950美元/盎司，则多头将有更大机会。

2. 美联储政策与非农数据

• 美国3月非农就业数据“稳健”，新增就业岗位43.1万个，低于预期，但失业率降至3.6%，为两年来新低。
• 小时薪资环比增长0.4%，同比增长5.6%，创自2007年以来最大增幅，支持美联储采取更激进的加息政策。
• 市场预期美联储可能在下次会议上加息50个基点，并加快资产负债表缩减速度。
• 尽管美债收益率上升对黄金不利，但市场整体仍偏向黄金，因实际利率仍为负，有利于黄金作为通胀对冲工具。

3. 地缘政治影响

• 乌克兰战争仍是推动大宗商品价格的重要因素，尤其对黄金的避险需求产生支撑。
• “布查事件”引发西方对俄进一步制裁，包括能源制裁，加剧市场对地缘政治不确定性的担忧。

关键信息

黄金持仓数据

• CFTC投机性净多头头寸：从248032手增加至257596手，表明投资者对黄金的看多情绪略有回升。
• SPDR黄金ETF持仓：截至4月4日为1089.98吨，较上周变化不大，但仍高于1000吨的水平。

白银持仓数据

• CFTC投机性净多头头寸：从47947手增加至48240手，显示投资者对白银的看多意愿略有增强。
• iShares白银ETF持仓：截至4月4日为17572.43吨，较上周增加390吨，而安硕白银指数基金(SLV)持仓减少69吨至16511吨。

技术面分析

• 黄金：价格在1925美元/盎司上下横向整理，若跌破该支撑位，可能进一步下跌；若突破1950美元/盎司，则多头将有更大机会。
• 白银：银价已形成看空形态，需反弹突破25.05美元/盎司并保持在该水平上方，才可能扭转看空预期；若攻克24.20美元/盎司，则看向23.15美元/盎司。

近期重要财经事件

• 4月6日（周三）：费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话。
• 4月7日（周四）：美联储FOMC公布货币政策会议纪要，以及圣路易斯联储主席布拉德就经济和货币政策发表讲话。

风险与不确定性

• 地缘政治风险依然存在，乌克兰战争可能继续支撑黄金的避险需求。
• 市场对美联储的鹰派立场和加息节奏存在不确定性，可能影响黄金价格走势。
• 美联储的资产负债表缩减速度和幅度也将对市场产生重要影响。

总结

黄金和白银价格近期受到俄乌冲突和美联储政策的双重影响。黄金价格在地缘政治风险上升的背景下表现坚挺，而白银则因技术形态看空，面临较大下行压力。宏观经济数据支持美联储采取更激进的加息政策，但实际利率仍为负，为黄金提供支撑。投资者需密切关注美联储政策动向和地缘政治局势，以把握贵金属市场的未来走势。