黄金03月月报：高通胀叠加俄乌冲突，支持黄金上行-20220304-和合期货-15页_796kb

和合期货：黄金03月月报总结

核心内容

本报告分析了2022年3月黄金市场的走势，结合俄乌冲突、全球通胀、美元指数变化及地缘政治风险等因素，对黄金后市行情进行了研判。报告指出，当前黄金处于高位运行阶段，受到地缘政治风险和高通胀的双重支撑，具备上涨动力。

主要观点

1. 俄乌冲突加剧，全球通胀持续

• 冲突持续：2022年2月24日，俄罗斯对乌克兰东部顿巴斯地区发动特别军事行动，局势恶化，多国城市遭袭，乌克兰宣布进入战时状态。
• 制裁升级：欧盟对俄罗斯实施第二轮制裁，涵盖经济、能源、交通运输及关键技术领域，进一步加剧俄罗斯经济压力。
• 能源价格飙升：受冲突影响，原油价格突破100美元，欧洲央行通胀压力增大，2月欧元区通胀率达5.8%，核心通胀率2.7%。
• 全球疫情数据：截至2022年3月3日，全球累计确诊新冠病例超4.4亿，死亡病例超599万，疫情对全球经济和市场情绪仍有一定影响。

2. 黄金与地缘政治事件的关系

• 避险需求上升：地缘政治风险上升推动黄金作为避险资产的需求，历史数据显示，重大地缘政治事件后黄金价格往往维持高位。
• 短期波动与长期支撑：虽然短期内黄金价格受股市反弹影响有所回落，但长期来看，黄金投资需求仍受到高通胀、地缘政治风险及权益市场回调的支撑。
• 黄金表现优于其他资产：2月底黄金表现优于美元、美国、欧洲和英国主权债券，显示出其在风险事件中的避险属性。

3. 美元指数维持高位

• 制裁影响：西方国家对俄罗斯的制裁导致卢布兑美元暴跌，美元指数大幅上涨。
• 美联储政策：鲍威尔表示，3月份加息25个基点是合适的，同时希望在3月份推进资产负债表缩减计划，但加息50个基点不在预期之内。
• 美元走强对黄金的影响：美元指数维持高位可能对黄金价格形成一定压制，但若通胀压力持续，黄金仍可能受益。

关键信息

• 黄金技术形态：COMEX黄金从2020年8月创历史新高后，进入一年多的回调震荡走势，周均线逐步粘合，已运行至三角区域顶端，即将选择方向。
• 突破三角形态：近几周COMEX黄金周线上涨，已向上突破大三角形态，预示可能进入新一轮上涨周期。
• 黄金投资需求：黄金作为战略性资产，具有长期投资回报、投资多元化、提升流动性等优势，是有效的对冲工具。

后市行情研判

• 短期波动：黄金价格可能因地缘政治事件和美元走势出现波动。
• 长期支撑：高通胀、地缘政治风险及权益市场回调等因素将为黄金提供长期支撑。
• 市场情绪影响：投资者情绪和市场风险偏好将影响黄金的短期走势，但长期来看，黄金仍是稳健的投资选择。

风险提示

• 投资风险：期货市场变化具有不确定性，投资者需自行评估风险偏好和承受能力。
• 信息来源：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 观点参考：文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。

数据来源

• 俄乌冲突数据：俄罗斯国防部、新华社、彭拜新闻
• 通胀数据：欧盟统计局、全球经济指标数据网
• 黄金数据：世界黄金协会、文华财经、和合期货
• 疫情数据：Worldometer、美国疾控中心、韩国防疫部门