20220405-中财期货-贵金属周报_短期贵金属做多情绪降温_中期仍有上涨空间_8页_2mb

贵金属市场总结

核心内容

本报告分析了2022年4月5日贵金属市场走势，重点讨论了黄金和白银的价格变化及影响因素。整体来看，短期内贵金属做多情绪有所降温，但中期仍有上涨空间。市场主要受到美联储货币政策、俄乌冲突及欧美对俄制裁的影响。

主要观点

• 黄金价格短期承压：4月5日，纽约商品交易所6月黄金期货下跌6.5美元，收于1927.5美元/盎司，跌幅为0.34%。
• 美联储加息预期增强：尽管美联储可能更积极地加息以控制通胀，但当前加息力度仍不足以支撑金价大幅上涨。
• 俄乌冲突与制裁影响避险情绪：俄乌冲突的持续和欧美对俄的进一步制裁，继续支撑黄金的避险属性和抗通胀功能。
• 金价中期仍具上涨潜力：由于通胀预期仍较高，且美联储加息尚未达到预期效果，预计金价将长期走强。
• 市场建议：鉴于短期利空因素显著，建议投资者保持观望，等待合适的抄底时机。

关键信息

1. 市场表现

• 黄金：
  • COMEX黄金期货本周上涨1.88%至1957.6美元/盎司。
  • SHFE黄金期货上涨1.47%至401.7元/克。
  • 伦敦金现上涨1.90%至1957.69美元/盎司。
  • 黄金T+D上涨1.17%至400.15元/克。
• 白银：
  • COMEX白银期货下跌3.77%至24.755美元/盎司。
  • SHFE白银期货下跌3.7999%至5038元/克。
  • SGE白银T+D下跌3.4025%至5022元/克。

2. 市场情绪

• 黄金非商业净多头持仓减少5.25%，显示短期做多情绪降温。
• 白银非商业净多头持仓减少7%，同样表明市场情绪偏弱。
• SPDR黄金ETF持仓量增加，显示长期投资信心仍存。

3. 宏观经济数据

• 美国10年期国债收益率：升至2019年5月以来的高点，2.55%，推动金价承压。
• CPI预期：2022年核心CPI预期上调至4.1%，显示通胀压力仍存。
• 美国CPI数据：1月、2月CPI同比分别上涨7.5%和7.9%，预计3月CPI将突破8%。
• 美元指数：上涨0.59%，收于98.81，显示美元走强对贵金属构成压力。

4. 投资者行为

• 黄金T+D净多头持仓增加34.28%至31,749手，显示短期投资者信心有所回升。
• 白银T+D净多头持仓减少14.45%至11,692手，显示市场情绪偏弱。

5. 操作建议

• 推荐策略：观望。
• 理由：短期金价受美联储加息预期和美元走强压制，但中期仍看好金价上涨。

风险提示

• 下跌风险：主要来自通胀预期下行、油价下跌以及美联储加息力度加大。
• 不确定性因素：地缘政治风险、货币政策调整、全球经济状况变化等。

主要关注点

• 俄乌冲突：持续的战争和制裁对黄金的避险需求产生支撑。
• 美国制裁：进一步制裁可能加剧市场不确定性。
• 美联储货币政策：加息力度和缩表预期是影响金价的关键因素。

数据跟踪

• CFTC数据：
  • 黄金非商业净多头持仓减少5.25%。
  • 白银非商业净多头持仓减少7%。
  • 美元指数非商业净多头持仓增加4.42%。
• ETF持仓：
  • SPDR黄金ETF持仓增加10.7吨。
  • SLV白银ETF持仓增加63.2吨。

行情回顾

• 黄金：
  • 3月21日至3月25日期间，国际金价上涨6.11%，为连续第二个季度上涨。
• 白银：
  • 同一时间段，国际白银价格下跌，主要受美元走强和加息预期影响。

结论

综合来看，短期内贵金属市场受到美联储加息预期和美元走强的压制，金价有所回落。但随着通胀预期持续高位，以及地缘政治风险未消，黄金和白银仍具备中期上涨潜力。建议投资者保持观望态度，等待市场情绪和基本面进一步明朗化后再做决策。