20211008-浙商证券-9月外储_人民币汇率与美元形成非对称走势_3页_530kb

报告摘要

9月外储与人民币汇率分析总结

核心内容

2022年9月，我国官方外汇储备为32006.3亿美元，环比减少约314.9亿美元。尽管出现回落，但外储连续5个月维持在3.2万亿美元以上，显示国际收支基本平衡。人民币兑美元汇率在9月保持震荡，月末基本与8月末持平，形成与美元走势非对称的格局。分析师认为，这一现象主要得益于我国经济基本面稳健、国际收支平衡以及中美利差处于高位。

主要观点

外储波动主要由估值因素驱动：9月美元指数上升1.7%至94.3，主要货币对美元汇率下跌，导致外汇储备减少约290亿美元。同时，主要经济体债券收益率上行，进一步影响外储约251亿美元。
人民币汇率保持韧性：人民币未随美元升值而贬值，维持震荡走势，显示我国货币政策和经济基本面的稳定性。
短期汇率双向波动，长期有望升值：预计美元将在高位震荡，Q4起将进入长期下行通道，人民币汇率短期以双向波动为主，Taper落地后可能随美元回落进入升值区间。中长期来看，人民币兑美元有8年左右的升值趋势。
黄金储备维持稳定：9月黄金储备保持在6264万盎司，金价受美元指数上行压制，但长期来看，利率下行和美元走弱仍利好黄金市场。