镍和不锈钢2023年8月行情展望：供需双增，利润修复，等待矛盾积累-20230730-广发期货-55页_2mb

镍和不锈钢2023年8月行情展望总结

核心内容

本报告分析了2023年8月镍和不锈钢的市场行情及未来走势。镍和不锈钢市场均呈现供需双增、库存低位、成本支撑弱、宏观因素主导的特点。报告预测镍价和不锈钢价格将在特定区间震荡，同时关注政策对供需的影响。

主要观点

镍

• 供应：供应稳定增长，印尼精炼镍产能将于8月投产，华友钴业在印尼建设硫酸镍项目，提升镍资源一体化布局。
• 需求：国内合金和新能源行业需求有所回暖，但电镀和不锈钢300系需求平稳，整体需求偏弱。
• 库存：全球显性库存低位，国内逐步进入累库周期，但尚未出现趋势性累库。
• 价格走势：短期维持宽幅震荡，核心区间参考160000-175000元/吨；中长期镍价重心有望下移。
• 成本与利润：镍豆酸溶经济线约14.5万元/吨，硫酸镍产纯镍经济线约15.6万元/吨，成本重心下移。

不锈钢

• 供应：6月和7月维持高排产，但钢厂控制发货节奏，到货资源有限。
• 需求：市场对“金九银十”或国内需求转好抱有期待，整体需求弱复苏。
• 库存：7月27日，无锡和佛山300系社会库存45.82万吨，周环比小幅增加。
• 价格走势：短期维持区间震荡，主力参考14800-15800元/吨；需关注政策限产预期。
• 成本支撑：原料端镍矿资源充裕，印尼内贸基准价逐月下调，铬铁价格维持平稳。

关键信息

镍市场动态

• 7月行情：沪镍在15.5w-17.2w震荡，受国内强政策、补库周期预期、美国加息尾声、经济软着陆预期及“收储”传言影响，整体偏强。
• 进口情况：6月电解镍进口量2.43万吨，环比增加0.01万吨，同比增加0.65万吨；6月镍湿法中间品进口量14.38万吨，环比增加5.69万吨。
• 产能扩张：华友钴业在印尼建设年产5万吨硫酸镍项目，青山印尼精炼镍产能5万吨/年，8月投产。
• 成本与利润：7月28日，电池级硫酸镍均价32900元/吨，周环比下跌900元/吨；镍盐厂家利润接近成本线，生产积极性不足。

不锈钢市场动态

• 7月行情：不锈钢价格在14500元/吨附近震荡，受“镍铁收储”传言影响一度上涨，但随后因收储不及预期回落。
• 原料供应：印尼镍铁持续到港，国内镍铁库存较高，镍铁价格弱稳；铬矿价格平稳，铬铁报价坚挺。
• 库存情况：300系不锈钢社会库存小幅累积，但未出现趋势性累库。
• 产能与产量：6月国内300系不锈钢粗钢产量160.03万吨，同比增加19.3%；7月产量167.7万吨，同比增加25.1%。

8月策略建议

镍

• 短期策略：区间震荡，主力参考160000-175000元/吨；如遇极端冲高，可关注沽空机会。
• 中长期策略：关注印尼精炼镍项目投产和LME交割品牌注册，预计镍价重心下移。

不锈钢

• 短期策略：区间震荡，主力参考14800-15800元/吨；需关注供应端政策限产预期。
• 中长期策略：若再次探底，可考虑低吸策略，关注原料见底导致的供需错配。

行情与策略回顾

镍

• 7.9：供应端增长稳定，需求短期回暖，沪镍月差弱势，伦镍贴水走阔；主力参考153000-168000元/吨。
• 7.16：美国CPI和PPI数据提振金属价格，镍价震荡；主力参考155000-172000元/吨。
• 7.23：宏观回暖，低库存品种表现韧性；主力参考160000-175000元/吨。

不锈钢

• 7.9：原料库存较高，镍铁价格弱稳，主力参考14500-15200元/吨。
• 7.16：镍铁价格弱稳，铬铁价格小幅走弱，主力参考14500-15200元/吨。
• 7.23：市场情绪受“镍铁收储”提振，但后期回落；主力参考14800-15600元/吨。

总结

• 镍：供应稳定增长，需求有回暖预期，但库存维持低位，成本支撑弱，价格区间震荡。
• 不锈钢：库存小幅累积，需求弱复苏，关注政策对供需的影响，价格区间震荡。
• 宏观影响：宏观回暖背景下，低库存品种表现韧性，但需警惕供应端政策变动。
• 产业动态：印尼精炼镍项目投产、华友注册LME交割品牌等，有助于缓解市场矛盾，推动价格重心下移。