20211105-格林期货-动力煤期货周报_动力煤供需两旺格局_郑煤期价震荡运行_16页_825kb

动力煤供需两旺格局 郑煤期价震荡运行总结

核心内容

本报告分析了当前动力煤市场的供需情况及期价走势，指出在政策推动与季节性需求变化的双重影响下，动力煤市场呈现供需两旺的格局，但短期内期价仍可能维持震荡运行态势。同时，报告对市场参与者提出了操作建议，并列出了潜在风险因素。

主要观点

供需关系

• 供应端：四季度煤矿将满负荷生产，煤炭日产量有望达到1200万吨以上，鄂尔多斯煤矿开工率维持高位，日均产量明显回升。
• 需求端：全国大范围降温将推动民用电负荷增加，电厂日耗有望逐步攀升，终端采购积极性提高。
• 库存情况：北港库存增加75万吨，环渤海九港库存突破1900万吨，沿海8省库存突破2400万吨，但整体库存仍处于中低位，对煤价有一定支撑作用。

期价走势

• 期货市场：动力煤期价周初弱势运行，周二触底反弹，整体震荡。主力ZC2101合约于11月5日夜盘收盘收于975元/吨，较上周末小幅上涨0.5%。
• 现货市场：CCI5500大卡价格稳定在947元/吨，秦皇岛动力煤市场价（山西产）下跌至1130元/吨，受坑口价格下跌影响，港口价格一度下跌，但随后止跌企稳。

关键信息

多空逻辑

利多因素

1. 大秦线恢复：本周大秦线基本恢复至满发水平，港口日均调入量增加20万吨，北港库存增加75万吨。
2. 下游库存回升：下游港口库存连续两周回升，整体仍偏低，对煤价支撑较强。
3. 电厂日耗上升：沿海电厂日耗处于季节性低位但仍偏高，随着全国降温，日耗将逐步攀升，电厂库存仍有差距，终端采购将有所提高。

利空因素

1. 供应增加：四季度煤矿将满负荷生产，供应进一步增加，鄂尔多斯煤矿日均产量维持在230万吨以上。
2. 稳价政策：相关部门明确表示煤价将在合理区间内运行，稳价态度不变，价格不会出现非理性上涨。
3. 电厂压价：电厂对市场煤普遍采用压价询盘，采购积极性不高，市场成交偏少。

操作建议

• 操作建议：建议以观望为主，短期动力煤期价将维持低位震荡运行。
• 市场参与度：目前动力煤盘面资金参与度较低，市场波动较大。

风险提示

1. 政策调控风险：稳价政策的执行力度及效果存在不确定性。
2. 疫情风险：国内外疫情发展可能影响运输与生产节奏。
3. 保供稳价落实：主产地保供稳价措施的具体落实情况可能影响市场供需。
4. 进口煤政策放开：进口煤政策的放开可能对国内煤价形成压力。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何期货交易的出价或询价建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。