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华金期货黑色原料周报分析总结

一、铁矿石市场

本周铁矿石供给端出现显著变化，受飓风影响减弱，澳大利亚和巴西发货量大幅回升（增13336万吨至25754万吨），非主流国家发运量维持低位。成材需求支撑钢厂利润，预计铁水产量仍有小幅回升空间。港口库存维持震荡回落态势，45港总库存下行118万吨至15.22亿吨。青岛港PB粉期货主力合约前期冲高后回落，基差有所扩大。未来一周两会临近，市场情绪可能出现反复，需关注相关政策及需求变化。主要风险因素包括成材需求失预期及钢材进口增加。

二、焦煤、焦炭市场

焦化供应方面，焦炭市场价格持续下滑，利润仍为负区间，独立焦化厂减产提产节奏逐步放缓，产能利用率维持在高位运行。

需求端铁水产量小幅回升对焦煤、焦炭的需求有所支撑，但整体上行空间有限。72家独立焦企和155家钢企合计焦煤可用库存有所下降，整体处于偏低水平，但样本数仍偏少。进口煤供应端再度开启减产传闻，影响市场情绪浮动，焦煤期货价格震荡下行，现货价格承压下行，国内黑链基差小幅下行，库存消费比下行幅度较小。双焦市场预计将维持弱稳偏弱态势，短期关注价格的试探支撑位和下游采购节奏变化。风险因素包括监管政策加码以及成材消费不及预期。