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黑色原料周报总结

铁矿石部分

• 供应：到港量预计维持在均线之上，四大矿山产量未调整，发运节奏与2022年类似，全球发运量稳定，非澳巴地区有所回升。
• 需求：铁水产量高位回落，预计中期见顶，短期需求仍强，但存在持续回落风险。
• 库存：港口总库存小幅下降，有进一步去库空间；钢厂进口烧结粉和块矿库存维持低位但略有回升，烧结粉库存保持低位。
• 价格：青岛港PB粉冲高回落，09合约突破新高后回调；基差与价差波动，受需求变化影响。
• 风险因素：成材需求坍塌、铁水产量超预期回落、美元指数走势。

焦煤焦炭部分

• 供应：蒙煤口岸通关车次高位运行，国内煤矿预计8月复产，供应端稳健；焦化产能利用率稳定。
• 需求：焦炭日均产量小幅回落，铁水需求持续减弱；焦煤现货价格稳定，期货表现较强。
• 库存：焦煤库存总体去库或小幅回升，独立焦化和钢厂库存水平低位；港口进口焦煤库存下降。
• 价格：焦煤现货价稳，低硫主焦突破2000元/吨，期货升水现货；焦炭提涨落地，但利润压力增加。
• 风险因素：国内矿山复产支撑供应、焦煤年内供应充足、成材需求不及预期。

趋势与总体

• 短期需求支撑价格，但中长期供需平衡点变化需关注铁水回落速度。
• 高端因素如美元回落或支持大宗商品价格，但整体市场面临需求放缓风险。
• 重点关注铁水产量、库存累积和政策影响下的供需动态。