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华金期货黑色原料周报总结

铁矿石

• 供应方面: 全球及澳洲巴西发运量保持高位，预计到港量维持高位；四大矿山发运节奏与2022年类似。
• 需求方面: 铁水产量高位震荡，预计有回落空间；双焦需求或因铁水回落而减弱。
• 库存与基差: 港口总库存小幅回落，低于往年同期均值；青岛港PB粉周度下跌30-40元；基差与价差变化需关注。

风险因素

• 成材需求大幅回升。
• 铁水产量超预期回升。
• 铁矿周度到港量维持高位。

焦煤与焦炭

• 供应方面: 蒙煤通关车次高位运行，国内煤矿预计8月复产。
• 需求方面: 焦化产能利用率偏低；焦炭利润从亏损转为盈利，但价格回升动力不足。
• 库存与基差: 焦煤、焦炭库存维持低位，但独立焦化和钢厂库存略有回升；期现价格走势分化。

风险因素

• 短期国内矿山惜售可能支撑价格，长期供应充足。
• 焦煤价格持续冲高可能性较低。

市场动态回顾

• 铁水产量持续回落，压制原料需求逻辑变化。
• 美元指数与铁矿走势相关性较高，需关注美元指数变动。
• 焦炭现货价格继续上涨，但期货价格表现弱势。