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和合期货沪铝周报（20220110--20220114）总结

一、沪铝期货合约本周走势及成交情况

• 价格走势：本周沪铝期货主力合约冲高回落，收盘价为21160，较上周收盘价微涨0.14%。
• 成交量与持仓量：1月10日至14日，沪铝指数总成交量为243.8万手，较上周增加67.7万手；总持仓量为49.8万手，较上周减仓2.6万手。
• 市场情绪：沪铝走势偏强，但短期上行动能已释放完毕，临近春节有浮盈变现需求，预计盘面将出现回落。

二、影响因素分析

1. 宏观面

• 中国制造业PMI：12月PMI为50.3%，较上月上升0.2个百分点，高于临界点，显示制造业景气水平继续回升。
  • 生产指数为51.4%，表明制造业生产保持扩张。
  • 新订单、原材料库存、从业人员和供应商配送时间指数均低于临界点。
• 中国经济预测：中国科学院预测科学研究中心预计2022年中国经济将稳健增长，GDP增速约为5.5%，呈现前低后高的趋势。
• 全球经济增长预测：世界银行预计2021年全球经济增长5.5%，2022年将降至4.1%。其中，发达经济体增速预计为3.8%，新兴市场和发展中经济体增速预计为4.6%。
• 风险因素：全球经济面临下行风险，包括变异新冠病毒奥密克戎毒株蔓延、通胀预期飙升、高债务水平及气候变化对大宗商品价格的影响，尤其对新兴市场和发展中经济体构成挑战。

2. 供给面

• 欧洲能源危机：法国核电进入关闭流程，叠加“亚马尔-欧洲”天然气管道断供，欧洲能源短缺加剧，导致能源价格持续上涨。
• 欧洲铝厂减产：欧洲铝厂减产产能已超过80万吨/年，后续减产趋势可能扩大。
• 国内供给情况：氧化铝价格逐步企稳，但需求无明显增加，上涨空间有限。电解铝现货价格因去库存和欧洲能源危机影响继续走高。

3. 需求面

• 铝加工企业开工率：本周铝加工企业开工率上升至68.5%，其中原生铝合金和再生铝合金开工率分别增加10.1和3.4个百分点，铝板带、铝型材开工率略有下降，但铝箔订单充裕，后续开工率有望维持高位。
• 汽车需求：2021年中国汽车产量同比增加3.4%，新能源汽车销量同比增长1.6倍，私人消费占比接近80%。2022年预计新车销量增长5%，新能源汽车销量增长42%，市场渗透率有望超过18%。
• 光伏与特高压需求：中国光伏行业协会下调2021年装机预测至45GW-55GW，但2022年装机量有望增至75GW以上。国网计划开工13条特高压线路，推动铝需求增长。

三、后市行情研判

• 欧洲能源危机持续：极端天气和政治博弈导致能源价格高位震荡，欧洲电解铝产能仍维持低位，减产预期仍在。
• 沪铝走势偏强：受欧洲能源问题及国内特高压建设消息支撑，沪铝价格整体偏强，但短期冲高回落，需关注春节前浮盈变现需求。
• 市场支撑因素：局地疫情和欧洲能源问题对有色金属供应形成支撑，国内新能源汽车和特高压建设需求良好，推动铝价上涨。

四、交易策略建议

• 建议：逢低试多。
• 风险提示：投资者应客观评估自身风险承受能力，期货市场变化具有不确定性，投资决策需自行承担风险。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不代表价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 投资者应自行关注相应更新或修改。