5G产业链化工新材料专题报告：5G新基建进入加速期，核心化工新材料国产替代迎来良机_20页__965kb

5G新基建带动化工新材料国产化进程总结

核心内容

本报告聚焦于5G新基建对化工新材料行业的影响，分析了5G基站建设和终端设备制造中对关键化工新材料的需求提升，并指出国产替代的机遇。5G新基建产业链主要包括基站建设和终端设备，其中核心零部件需求集中在光纤光缆、射频前端、散热技术、电磁屏蔽和电子用胶等领域。这些领域所需的关键化工新材料包括光固化涂料、高纯四氯化硅、PTFE、LCP/mPI、PI、陶瓷背板/PC和PMMA复合板、胶粘剂等，这些材料目前以进口为主，但随着5G商用加速，国产替代空间广阔。

主要观点

• 5G新基建进入加速期：2020年是5G商用元年，运营商CAPEX开始回暖，预计2020年资本开支总额约3348亿元，同比提升12%。5G基站部署数量预计在2020年达到80万站，未来两年进入快速部署期。
• 材料性能要求提升：5G时代信号向高频高速发展，对材料的性能提出了更高要求，带动了高端化工新材料的需求爆发。
• 国产替代加速：国内化工新材料企业在技术上取得突破，如飞凯材料在紫外固化光纤光缆涂料领域全球市占率已达30%，回天新材等企业逐步进入华为产业链，国产替代进程加快。
• 市场需求空间巨大：5G基站数量预计是4G的1.5~2倍，光纤用量将是4G时期的6~8倍，带动相关材料市场增长。

关键信息

基站建设相关材料

• 射频前端材料：市场规模由2013年的172亿元增长至2017年的270亿元，预计2020年全球PTFE市场规模将达26.567亿美元，亚太地区占60.08%。
• 光纤光缆材料：
  • 光纤涂覆材料采用紫外固化技术，需求与光纤光缆产业同步增长。
  • 飞凯材料是国内紫外固化光纤光缆涂料龙头企业，国内市场占有率60%，全球市场占有率30%。
  • 高纯四氯化硅是光纤预制棒的重要原材料，目前80%以上依赖进口，国内具备生产能力的企业包括三孚股份、武汉新硅科技等。

终端设备相关材料

• 陶瓷背板：由于5G信号的干扰问题，金属背板将被陶瓷、玻璃或塑料替代。氧化锆陶瓷因其硬度接近蓝宝石，成本仅为蓝宝石的1/4，成为理想替代材料。预计2020年陶瓷背板市场空间有望超过500亿元。
• PC/PMMA复合板：兼具PC的韧性和PMMA的硬度，是手机背板的新兴材料。2018年全球市场规模达10.9亿元，预计2019-2021年保持年均30%以上增长。
• 散热技术：5G手机功耗提升，散热需求剧增。石墨片作为主流散热材料，导热系数高达1500~1800 W/m·K。热管/均温板等新型散热方案也受到关注。
• 电子用胶：5G对胶粘剂提出了更高要求，包括防水性、导电性、导热性和可靠性。UV压敏胶、导电导热胶等成为主流。预计2020年电子通讯胶粘剂市场规模超过100亿元。

股价变化的催化因素

1. 国内运营商5G设备端建设资本开支增加；
2. 5G新基建创造大批新材料刚性需求；
3. 国家新基建政策支持5G行业长久发展。

主要风险

1. 国内5G新基建建设增速不及预期；
2. 关键化工新材料的国产渗透率低于预期；
3. 宏观经济政策波动，国家对5G新基建产业链的政策支持力度下降。

相关上市公司

• LCP材料：沃特股份、金发科技、普利特
• PTFE材料：巨化股份、昊华科技、新宙邦、沃特股份、生益科技
• 光纤涂覆材料：飞凯材料
• 光纤预制棒：长飞光纤、三孚股份
• 陶瓷背板：国瓷材料、三环集团
• PC/PMMA复合板：万华化学、道明光学、鲁西化工、智动力、双象股份
• 石墨片：碳元科技、中石科技、新纶科技
• 电子用胶：回天新材、高盟新材、硅宝科技

结论

随着5G新基建进入加速期，化工新材料行业将迎来发展机遇。核心材料如光固化涂料、高纯四氯化硅、PTFE、LCP/mPI、PI、陶瓷背板、PC/PMMA复合板、石墨片和电子用胶等需求将显著增长。国产替代进程加快，国内企业正逐步打破国外垄断，未来有望在5G新基建中占据更大市场份额。