5G产业链化工新材料专题报告：5G新基建进入加速期，核心化工新材料国产替代迎来良机_20页_1mb

证券研究报告总结：5G新基建与化工新材料

核心内容

本报告围绕5G新基建对化工新材料的影响，分析了其在5G产业链中的应用及发展前景。5G新基建的加速推进带动了基站建设和终端设备对高性能材料的需求，特别是在光纤光缆、射频前端、散热技术、电磁屏蔽和电子用胶等领域。这些材料多为高端化工新材料，目前主要依赖进口，但随着国内技术突破和产业升级，国产替代空间广阔。

主要观点

• 5G新基建进入加速期：2020年成为5G商用元年，运营商CAPEX回暖，预计2020年国内5G基站部署总量将达到80万站，未来两年进入快速部署期。
• 5G对材料性能提出更高要求：5G高频信号传输需求提升了对材料的性能要求，如低介电常数、低传输损耗、高导热性等，带动高端化工新材料需求爆发。
• 国产替代加速：国内化工企业在新材料研发方面取得突破，部分产品已进入主流供应链，如飞凯材料在紫外固化光纤涂料领域占据全球30%市场份额，回天新材等企业进入华为产业链。
• 市场空间广阔：5G基站建设将带动光纤光缆、LCP、PTFE、陶瓷背板等材料的市场需求增长，其中光纤光缆市场预计在2020年达到3289亿元，陶瓷背板市场有望突破500亿元。

关键信息

5G新基建产业链主要材料

市场规模预测

• 5G基站部署：2020年预计新建65万站，2021-2023年每年新建超100万站。
• 光纤光缆需求：预计5G将带来光纤需求6-8倍增长，2020年增量需求达3.08亿芯公里，总投资约400.4亿元。
• 陶瓷背板市场：预计2020年市场空间超500亿元，氧化锆粉体市场容量约4万吨。
• 手机散热市场：预计2022年5G手机散热市场规模达31亿元。
• 电子用胶市场：2020年全球电子通讯胶粘剂市场规模将超过100亿元。

投资建议

• 关注核心材料：如LCP、PTFE、光纤涂覆材料、陶瓷背板、石墨片、电子用胶等，这些材料在5G新基建中需求增长迅速。
• 关注龙头企业：如飞凯材料、长飞光纤、三孚股份、国瓷材料、回天新材等，这些企业在相关领域具备较强竞争力和市场份额。
• 投资逻辑：5G新基建将推动化工新材料需求增长，国产替代进程加快，政策支持和市场需求双重驱动行业发展。

风险提示

1. 国内5G新基建建设增速不及预期；
2. 关键化工新材料的国产渗透率低于预期；
3. 宏观经济政策波动，国家对5G新基建产业链的政策支持力度下降。

股价变化的催化因素

1. 国内运营商5G设备端建设资本开支增加；
2. 5G新基建创造大量新材料刚性需求；
3. 国家政策支持5G行业长久发展，推动国产替代进程。

相关上市公司

• LCP材料：沃特股份、金发科技、普利特
• PTFE材料：巨化股份、昊华科技、新宙邦、生益科技
• 光纤光缆：飞凯材料、长飞光纤、三孚股份
• 陶瓷背板：国瓷材料、三环集团
• PC/PMMA复合板：万华化学、道明光学、鲁西化工、智动力、双象股份
• 石墨片：碳元科技、中石科技、新纶科技
• 电子用胶：回天新材、高盟新材、硅宝科技

图表目录

• 图1：5G产业链相关的化工新材料梳理
• 图2：三大运营商资本开支CAPEX统计
• 图3：LCP材料的分子结构
• 图4：PI/LCP软板传送损耗的比较
• 图5：PTFE材料用于5G基站中的高频高速覆铜板示意图
• 图6：半柔同轴线缆结构示意图
• 图7：光纤涂覆材料
• 图8：光纤光缆产业链
• 图9：光纤级四氯化硅
• 图10：氧化锆陶瓷手机壳
• 图11：两层复合板的结构示意图
• 图12：华为Mate20X5G散热技术
• 图13：石墨片散热方案示意图
• 图14：手机用胶粘剂类型
• 图15：各大有机硅胶粘剂企业在5G领域布局
• 图16：全球智能手机出货量和预测

表格目录

• 表1：运营商资本开支CAPEX结构
• 表2：三大运营商每年新建4G宏基站数统计
• 表3：三大运营商每年新建5G宏基站数统计