5G产业链化工新材料专题报告：5G新基建进入加速期，核心化工新材料国产替代迎来良机[20页]_961kb

5G新基建带动化工新材料国产化进程总结

核心内容

本报告聚焦于5G新基建对化工新材料行业的影响，分析其在5G基站建设和终端设备制造中的关键作用。随着5G技术的商用化和基础设施的快速部署，化工新材料在高频高速信号传输、散热技术、电磁屏蔽、电子胶粘剂等领域需求显著提升，国产替代空间广阔。

主要观点

• 5G新基建加速发展：2020年被视为5G商用元年，运营商资本开支回暖，预计2020年国内5G基站部署总量将达80万站，未来两年进入快速部署期。
• 5G对材料性能提出更高要求：5G信号的高频化使传统材料难以满足需求，高端化工新材料成为关键，如光固化涂料、高纯四氯化硅、PTFE、LCP/mPI、PI、陶瓷背板/PC/PMMA复合板、导电导热胶等。
• 国产替代趋势明显：国内化工新材料企业正在加速突破，部分产品已实现较高的国产化率，如飞凯材料在紫外固化光纤光缆涂料领域占据全球30%的市场份额，回天新材等企业进入华为产业链，推动国产替代进程。
• 产业链投资机会显著：5G新基建为化工新材料带来了大量刚性需求，相关领域市场空间巨大，预计到2023年，5G手机散热市场规模将达到31亿元，陶瓷背板市场有望超过500亿元。

关键信息

基站建设与材料需求

• 基站数量激增：预计5G基站数量为4G的1.5-2倍，5G光纤用量为4G的6-8倍。
• 关键材料需求：
  • PTFE：用于高频高速覆铜板和半柔同轴电缆，预计2020年市场规模达70-80亿元。
  • LCP：用于FPC天线和基站振子，预计2023年全球市场规模达14.5亿美元，国内企业如沃特股份、金发科技等已具备一定竞争力。
  • 四氯化硅：用于光纤预制棒，目前80%依赖进口，国内企业如三孚股份、武汉新硅科技等具备提纯能力。

终端设备材料需求

• 陶瓷背板：替代金属背板，氧化锆陶瓷具备高硬度、高坚韧性、非导电等特性，预计2020年市场空间超500亿元。
• PC/PMMA复合板：兼具PC和PMMA优点，适用于非金属背板，预计2019-2021年年均增长率超30%。
• 电子用胶：包括导电导热胶、UV压敏胶、OCA光学胶等，5G对防水、导电、导热和可靠性提出了更高要求，预计2020年电子通讯胶粘剂市场规模将超100亿元。

股价变化催化因素

1. 国内运营商5G设备端建设资本开支增加，带动相关材料需求上升。
2. 5G新基建创造大批新材料刚性需求，如光纤光缆、射频前端、散热材料等。
3. 国家政策支持，推动5G产业链长期发展，促进新材料国产化进程。

风险提示

1. 5G建设增速不及预期：可能影响化工新材料需求增长。
2. 国产渗透率低于预期：关键材料仍依赖进口，存在技术与产能瓶颈。
3. 宏观经济政策波动：可能影响国家对5G新基建的支持力度。

主要相关上市公司

• 射频前端：沃特股份、金发科技、普利特
• PTFE材料：巨化股份、昊华科技、新宙邦、沃特股份、生益科技
• LCP材料：飞凯材料、沃特股份、金发科技
• 光纤光缆：飞凯材料、长飞光纤、三孚股份
• 陶瓷背板：国瓷材料、三环集团
• PC/PMMA复合板：万华化学、道明光学、鲁西化工、智动力、双象股份
• 电子用胶：回天新材、高盟新材、硅宝科技、汉高、3M、道康宁

与市场预期不同之处

• 市场对化工新材料重视不足：5G时代对材料性能要求更高，化工新材料在产业链中的重要性显著提升。
• 国产替代加速：国内化工企业近年在新材料领域取得多项技术突破，国产化进程有望超出市场预期。

图表目录

• 图1：5G产业链相关的化工新材料梳理
• 图2：三大运营商资本开支CAPEX统计
• 图3：LCP材料的分子结构
• 图4：PI/LCP软板传送损耗的比较
• 图5：PTFE材料用于5G基站中的高频高速覆铜板示意图
• 图6：半柔同轴线缆结构示意图
• 图7：光纤涂覆材料
• 图8：光纤光缆产业链
• 图9：光纤级四氯化硅
• 图10：氧化锆陶瓷手机壳
• 图11：两层复合板的结构示意图
• 图12：华为Mate20X5G散热技术
• 图13：石墨片散热方案示意图
• 图14：手机用胶粘剂类型
• 图15：各大有机硅胶粘剂企业在5G领域布局
• 图16：全球智能手机出货量和预测

投资建议

5G新基建加速建设将显著提升化工新材料的需求，特别是在光纤光缆、射频前端、散热技术、电磁屏蔽、电子胶粘剂等关键领域。随着国内企业技术突破和产能释放，国产替代将成为趋势，相关上市公司有望受益。建议关注具备技术优势和产能储备的龙头企业，如飞凯材料、回天新材、国瓷材料等。

结论

5G新基建的加速推进将带动化工新材料行业进入快速发展期，国产替代进程加快，相关企业将迎来重要发展机遇。同时，需关注政策支持、技术突破和市场增长等核心因素，以把握投资机会。