20240129-正信期货-聚酯周报_PTA_供需边际利好兑现_短期PTA整理_MEG_供应增量预期下_MEG高位整理_23页_977kb

• 成本端分析：中东局势不稳定性延续和OPEC会议预期可能带来油价小幅上涨，支持PX价格走强；PX现货增多导致采购价格下降，但终端聚酯需求旺盛，PX利润让利给PTA；长期来看，PX供需错配（产能增速低于需求）支撑PX-石脑油价差。

• 供应端动态：PTA产量环比小幅下降0.39%（逸盛新材料2#计划停车）， PX价格偏弱，PTA加工费或窄幅扩大；MEG供应量预计增加，进口货到港11万吨，部分装置负荷上调，无重大检修计划。

• 需求端变化：聚酯需求下滑，周均产能利用率环比下降1.71%，主要因恒盛、华峰等工厂检修，供应收紧；织造行业开机率大幅下降（如江浙地区降至54.69%），消费受春节假期影响减少，需求或进一步收缩。

• 策略建议：PTA短期偏强但受织造退市和买盘刚需限制，关注资金行为和宏观政策；MEG国际原油反弹支撑有限，叠加供应端部分装置提负，春节需求预期下降，反弹空间有限。

• 重点关注因素：贸易争端、原油及煤炭能源价格波动、消息面变化等风险，可能影响产业链。

整体而言，报告指出短期受成本支撑PTA价格坚挺，但MEG高位整理面临需求下滑压力，建议投资者关注供需平衡变化和季节性因素。