20240517-正信期货-聚酯周报_PTA_供需去库力度缩窄_PTA短期企稳_MEG_供需预期偏弱_MEG反弹动力有限_23页_973kb

一、PTA分析

成本端

• 国际油价震荡运行，需求前景欠佳，PX装置故障致产量预期下降，下游PTA装置重启预期支撑，短期或窄幅修复。

供应端

• 下周虹港石化2#、恒力石化1#重启预期，预计周度产量大幅提升。

需求端

• 聚酯产能利用率小幅增加，下游买货意愿弱，订单天数减少，需求谨慎。

策略

• PX供应宽松限制PTA上涨空间，需求支撑尚可，供需去库缩窄，短期企稳概率高，关注装置检修动态。

二、MEG分析

成本端

• 原油价格波动有限，成本支撑不明显，工厂补货推动港口库存下降但幅度有限。

供应端

• 下周国内供应增加，进口货增加，总供应量上升。
• 煤制装置检修增多，一体化装置利用率下降。

需求端

• 聚酯产品库存小幅减少，终端需求稳定但订单减少，加工利润小幅修复。
• 新订单需求偏弱，未来需求预期谨慎。

三、综合判断

• PTA：供需格局缓和，短期企稳概率存在，但PX供应宽松对其价格上限构成压力。
• MEG：供应增加预期压制反弹动力，库存降幅有限，成本端支撑弱势，需求修复不及预期。

关键关注点

1. 原油及PX价格波动。
2. 装置检修及产量变化。
3. 织造终端需求恢复情况。