20240329-交银国际证券-海尔智家-06690.HK-各业务盈利能力均获提升_派息水平超预期；上调目标价_7页_372kb

2023年业绩表现
财报显示半年报业绩符合预期，全年零售额同比增长73%/净利润增长128%，毛利率提升0.2ppt，净利润率增长4百分点至64%。派息水平大幅提升至每股0.8元，派息率增至45%，未来两年有望进一步提高到50%。

细分业务动态
分业务看，冰箱、厨电、空能及洗护业务同比分别增长5%/7%/13%/6%，其中空调整合政策利好。海外区盈利表现参差不齐，管理层看好欧洲盈利改善前景。高端品牌卡萨帝保持双位数增速，战略聚焦套系升级和渠道渗透。

估值调整
为提振海外15码市盈素估值理念，研究机构将其港股/ A股目标价分别上修至358港元/331元人民币。

分析师摘录
谭星子确认了盈收好看素及高派息声誉，暗示股价可能有较大腾升空间。