20241025-上海证券-基础化工行业周报_巴斯夫维生素复产推迟_天然橡胶_BDO价格上涨（更正）_11页_732kb

基础化工行业周报总结（2024年10月25日）

核心内容概述

本报告为2024年10月25日发布的基础化工行业周报，由分析师于庭泽撰写，SAC编号为S0870523040001。报告分析了近期基础化工行业市场走势、化工品价格变化、重点个股动态以及投资建议，同时提示了行业面临的风险。

主要观点

1. 市场走势

• 基础化工指数本周上涨 1.65%，沪深300指数上涨 0.98%，基础化工板块跑赢沪深300指数 0.67个百分点，位列所有板块第16位。
• 基础化工子行业中，涂料油墨涨幅最大，达 9.32%；其次是其他橡胶制品（8.33%）、膜材料（7.06%）、民爆制品（6.50%）和粘胶（5.95%）。
• 本周涨幅靠前的个股包括：天马新材（180.45%）、佳先股份（97.08%）、科创新源（43.80%）等，而跌幅靠前的个股包括：宏达新材（-11.74%）、亚邦股份（-9.14%）等。

2. 化工品价格走势

• 周涨幅前五的产品为：烧碱（9.09%）、天然橡胶（7.74%）、PVA（7.08%）、环氧氯丙烷（4.62%）、BDO（4.17%）。
• 周跌幅前五的产品为：国产维生素A（-27.91%）、WTI原油（-8.39%）、布伦特原油（-7.57%）、顺酐（-6.82%）、PA66（-5.98%）。

3. 行业重要动态

• 巴斯夫维生素复产推迟：其德国路德维希港工厂因爆炸事故，预计2025年4月恢复维生素A生产，2025年7月恢复维生素E和类胡萝卜素生产。巴斯夫维生素A产能约1.44万吨/年，占全球近三成；维生素E产能约2万吨/年，占全球近13%。
• 巴西对中国钛白粉反倾销初裁结果公布：税额从578美元/吨至1772.69美元/吨不等，对相关企业如龙佰集团、中核钛白、中信钛业等产生影响。巴西是中国钛白粉的重要出口市场，占中国钛白粉总出口量的6%-7%。

4. 投资建议

• 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将再平衡，价格中枢有望上行。建议关注：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：建议关注：华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：建议关注：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：建议关注：亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：建议关注：蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。
• 行业评级：维持基础化工行业“增持”评级。

关键信息

重点个股动态

• 万华化学：发布2024年半年度权益分派公告，每10股派发0.52元现金红利，公司未来三年将保持30%以上的现金分红比例。
• 鲁西化工：60万吨己内酰胺·尼龙6项目一期工程投产，提升公司产能和市场竞争力。
• 赛轮轮胎：2024年前三季度净利润预增 58.52%-61.98%，销量同比增长 30%以上，毛利率保持高位。
• 森麒麟：2024年前三季度销量同比增长 11%，其中全钢胎销量增长 30.10%，并收到反倾销退税款，提升盈利能力。
• 玲珑轮胎：2024年前三季度净利润预增 72%-82%，海外第二基地产能释放，推动海外市场增长。

风险提示

• 原油价格波动：可能对化工品成本及盈利产生影响。
• 需求不达预期：全球经济疲软可能抑制化工产品需求。
• 宏观经济下行：对行业整体发展形成压力。

总结

本周基础化工行业表现优于沪深300指数，部分子行业如涂料油墨、橡胶制品等涨幅显著。化工品价格方面，烧碱、天然橡胶、PVA等产品价格上涨，而国产维生素A、原油等产品价格下跌。行业动态方面，巴斯夫维生素复产推迟，巴西对中国钛白粉实施反倾销税，影响行业出口。投资建议聚焦于制冷剂、化纤、轮胎、农化、优质成长等板块，建议关注相关个股。分析师维持行业**“增持”评级**，但提醒投资者注意原油价格波动、需求不达预期及宏观经济下行等风险。