20140929-华泰证券-研究所晨报_当幸福来敲门—职业教育行业深度研究_13页_664kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2014年09月29日发布的华泰证券研究所晨报，内容涵盖市场数据、重点推荐行业、上调评级、深度研究、最新覆盖、信息速递及免责申明等部分，主要聚焦于职业教育行业深度研究、宜安科技、阿里巴巴IPO影响分析、益盛药业、身份认证产品市场及江苏舜天等公司。

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市场数据

指数表现

• 上证综指：2347.72，涨跌0.11%
• 沪深300：2437.20，涨跌0.01%
• 中小盘指：3377.72，涨跌0.29%
• 创业板指：1511.36，涨跌0.20%
• 国债指数：143.40，涨跌0.02%

股指期货表现

• 沪深300：2437.20，涨跌0.01%
• IF1410：2450.80，涨跌-0.19%
• IF1411：2458.40，涨跌-0.19%
• IF1412：2465.00，涨跌-0.22%
• IF1503：2486.60，涨跌-0.26%

大宗原材料

• 阴极铜：47,890.00，涨跌0.25%
• 铝：14,060.00，涨跌-0.11%
• 天然橡胶：12,415.00，涨跌3.67%
• 白砂糖：4,483.00，涨跌4.01%
• 黄玉米：2,356.00，涨跌0.09%

国际市场指数

• 香港恒生：23678.41
• H股指：2085.20
• 红筹股：2965.65
• 日经225：16229.86
• 道琼斯：6078.79
• 标普500：1982.85
• 纳斯达克：4512.19
• 德国DAX：9490.55
• 法国CAC：4394.75
• 波罗的海：1049.00
• 富时100：7320.73

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重点推荐行业：职业教育

主要观点

• 政策利好：近一年来，职业教育相关政策频出，利好行业发展，未来改革方向包括创新职业教育模式、提升人才培养质量、支持社会力量兴办职业教育。
• 市场规模扩大：2012年职业教育市场规模约3000亿元，预计2020年有望达到万亿。
• 线上模式适合职业教育：职业教育受众为成人，更适合线上模式，具备较高的支付意愿和学习目的性。
• 成功关键：构建“学习+就业”服务链、与职业院校合作、线上线下资源整合、深耕细分领域。
• 推荐公司：达内科技，专注于中高端IT人才培训，已建立“企业+学生+高校”价值链，预计2014年合理估值为30-35倍，对应股价15.9-18.55美元。

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深度研究：宜安科技（300328）

核心观点

• 公司在液态金属领域处于领先地位，预计成为苹果液态金属供应商。
• 公司在医用可降解镁材领域亦处于全球前沿，预计2014-2016年EPS分别为0.49元、0.91元、1.43元，对应PE分别为60x、33x、21x，给予“买入”评级。

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商业贸易零售Ⅱ

主要观点

• 阿里巴巴IPO融资规模达250.32亿美元，发行市值1,694亿美元。
• 公司为电商巨头，构建全方位“生态圈”，涵盖电商、营销服务、云计算、物流等业务。
• 阿里上市对A股相关公司影响偏正面，推荐关注苏宁云商、红旗连锁、步步高、中央商场、王府井等。

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益盛药业（002566）

核心观点

• 公司为特色中药企业，是国内首家实现人参全株利用的高科技企业。
• 布局人参全产业链，打造新的利润增长点。
• 人参市场发展潜力巨大，预计2020年实现产值1000亿元。
• 公司2014-2016年EPS分别为0.29元、0.36元、0.45元，净利润增速分别为11.4%、22.1%、25%，对应当前股价PE分别为55X、45X、36X。

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身份认证产品市场

核心观点

• 公司为身份认证产品市场领导者，2013年USBKey出货量占市场总需求的21.02%，位居行业前三。
• 未来USBKey需求增长稳定，预计2015年销量达1.8亿支，市场规模约50-60亿元。
• 公司研发费用占比7.47%，研发能力突出，拥有560件专利，其中发明专利383件。
• 盈利预测：2014～2016年营业收入分别为13.22亿元、16.88亿元、21.08亿元，归属母公司净利润分别为3.25亿元、4.24亿元、5.17亿元，对应EPS分别为3.42元、4.46元、5.44元。

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最新覆盖

公司推荐

• 江苏舜天（600287）：多措共举优化主业，分享国企改革盛宴，2014-2016年EPS分别为0.21元、0.24元、0.28元，对应TP10~12元。
• 飞天诚信（300386）：增持（首次），TP119.7~136.8元。
• 莱美药业（300006）：买入（增持），TP42~50元。
• 太极集团（600129）：增持（首次），TP10~20元。
• 全通教育（300359）：增持（首次），TP~元。

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信息速递

• “一码通”迫使券商资源重新整合
• 养老保险基金入市现积极信号
• 投资者计划在“十一”后开户
• IPO审核“跑步”前进
• 培养自主品牌自信
• 银监会要求银行内部控制整改
• 海水淡化为京津冀“水困”破题
• 公共外交助力中企“走出去”

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免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 报告版权为华泰证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

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评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

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总结

本报告对职业教育行业进行了深度分析，指出其未来发展趋势及成功关键，并推荐了达内科技等公司。同时，对宜安科技、益盛药业、飞天诚信、江苏舜天等公司进行了详细研究和评级调整。阿里巴巴IPO对A股相关公司有正面影响，建议关注电商及O2O体系建设。报告还包含其他行业和公司的相关信息，并强调了投资决策需基于自身状况和市场变化。