2017-社会服务行业职业教育行业：搭乘时代东风，掘金职业教育_54页-3mb

职业教育行业深度分析总结

核心内容

职业教育作为我国教育体系的重要组成部分，正迎来黄金发展期。随着劳动力人口红利释放结束和产业升级的推进，技术型人才需求显著上升，同时国家政策持续完善现代职业教育体系，推动行业改革和资产证券化。在这一背景下，职业教育行业具备广阔的发展空间和投资机会。

主要观点

1. 需求牵引与政策驱动：

   • 劳动力人口红利结束，产业升级对技术型人才需求增加，推动职业教育发展。
   • 国家政策密集出台，包括《职业教育法》、《现代职业教育体系建设规划》等，促进职业教育体系的完善和校企合作机制的优化。

2. 行业分类与发展阶段：

   • 职业教育分为学历教育和非学历教育，学历教育体系尚不完善，非学历教育（技能培训）与互联网教育结合迅速发展。
   • 学历职业教育经历五个发展阶段，从恢复、发展到革新，逐步走向现代化和多样化。
   • 非学历职业教育起步较晚，但近年来发展迅速，尤其是在线教育的兴起，使其成为重要的增长点。

3. 行业现状与挑战：

   • 职业教育体系存在结构性矛盾，如学历晋升通道狭窄、社会认可度低、财政支持不足、校企合作机制不完善等。
   • 在线职业教育市场规模快速扩大，2017年预计突破100亿元，成为最具发展潜力的细分领域之一。

4. 政策利好与资本布局：

   • 《民办教育促进法》修法扫除了民办教育上市融资障碍，推动教育资产证券化。
   • 多家上市公司积极布局职业教育，如开元股份、东方时尚等，显示出对行业的重视和投资热情。

关键信息

• 市场空间：预计2020年职业教育市场规模将超过5000亿元，其中在线职业教育市场占比持续提升，有望达到700亿元。
• 投资建议：重点推荐开元股份、东方时尚等具备明确职教战略和资产布局优势的上市公司，关注其成长潜力。
• 行业趋势：职业教育集团化发展迅速，预计未来2-3年将出现大型职教集团；在线教育模式多样，市场集中度提升。
• 政策影响：《民促法》修正案推动民办教育分类管理，加速社会资本流入；职业教育集团化和校企合作成为政策支持重点。

行业评级与投资标的

• 开元股份：维持“买入”评级，预计2017-2019年归母净利润分别为1.86亿元、2.68亿元和3.08亿元，EPS分别为0.55元、0.79元和0.91元，PE分别为39.19倍、27.24倍和23.68倍，目标价27.4-28.4元。
• 东方时尚：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2017-2019年归母净利润分别为3.11亿元、3.63亿元和4.28亿元，EPS分别为0.74元、0.85元和1.01元，PE分别为51.11倍、44.00倍和37.27倍，目标价40.7-42.9元。

风险提示

• 社会环境变化风险
• 政策落地进度不达预期
• 市场竞争加剧风险
• 技术进步可能颠覆现有竞争格局

重点推荐标的

职业教育集团化发展

• 教育部推动职业教育集团化发展，预计到2020年将建成300个骨干职教集团。
• 职教集团由多个独立法人组成，通过合作办学实现资源共享和优势互补。
• 当前主流职教集团为“多元混合型”，政府、企业、学校共同参与，提升教育质量与产业对接。

校企合作现状与挑战

• 校企合作模式多样，但普遍存在“校热企冷”现象，企业参与意愿不足。
• 学校与企业之间的收益不对等，企业难以获得长期回报，学校缺乏资源支持。
• 未来需通过政策引导和平台建设，推动校企合作机制完善。

在线职业教育兴起

• 在线教育模式打破时空限制，满足碎片化学习需求，成为职教发展的重要方向。
• 在线职教市场快速增长，2017年预计突破100亿元，成为资本竞逐的重点领域。
• 市场格局分散，企业需具备资本实力、优质师资和稳定用户群体才能脱颖而出。

资本布局与资产证券化

• 资本加速布局职业教育，推动行业集中度提升，大型职教平台和细分领域龙头将受益。
• 教育资产证券化进程加快，民办教育成为重点，特别是职教领域。
• 资产证券化主要通过上市公司并购、新三板挂牌和海外IPO实现。

总结

职业教育行业正处于快速发展阶段，政策和市场需求共振，推动行业规模和质量提升。随着在线教育的兴起、校企合作的深化和职业教育集团化的发展，行业前景广阔，投资机会众多。然而，行业仍面临诸多挑战，如社会认可度低、财政支持不足、校企合作机制不完善等，需政策和市场共同推动解决。