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报告摘要

光大证券数量化投资策略周报（2013-04-14）总结

核心内容

本周光大证券对A股市场进行了多维度的量化分析，包括投资时钟策略、多因子策略、情绪择时策略、股指期货择时策略、宏观因子择时策略以及市场资金流和估值选股系统。整体来看，市场情绪和策略表现均偏向看空，建议投资者保持谨慎。

主要观点

市场情绪看空：普通投资者情绪择时策略、技术指标综合择时策略、市场多空情绪指标、股指期货持仓集中度指标均给出看空信号，表明市场情绪偏弱。
投资时钟处于2B时区：4月经济进入2B时区，历史上该时区市场温和上涨，单月大盘上涨概率为65%。因此，建议投资者维持均衡仓位，配置一定比例的风险资产。
行业推荐：在2B时区，推荐机械设备、交运设备、医药、食品饮料、餐饮旅游等板块。
概念板块低迷：上周概念板块极度不活跃，除禽流感外，其他热门概念如环保、污水处理、PM2.5、3D打印等热度已跌至底部，短期应规避风险。
多因子全市场策略：年初至本周，多空策略累积收益率为8.25%，其中多头收益率为6.43%，空头收益率为1.82%。多头表现优于空头，但近期表现不一，需关注市场变化。
宏观因子择时策略：该策略在过去5年中表现优异，累计收益近500%，年化收益率达36%，风险调整收益显著优于沪深300指数。
股指期货策略表现：股指期货持仓集中度择时策略表现优于沪深300，但需关注其波动性与回撤风险。

关键信息

投资时钟策略模拟交易简报

4月属于2B时区，市场历史表现温和上涨，建议保持均衡仓位。
30组合下跌0.58%，跑赢沪深300 0.28%；12组合下跌2.16%，跑输沪深300 1.3%。
推荐行业：机械设备、交运设备、医药、食品饮料、餐饮旅游。

多因子全市场策略模拟交易简报

策略综合了预测、成长、动量、规模、价值五个风格模块。
截至4月12日，多空策略累计收益率为0.1%，多头收益率为-0.48%，空头收益率为0.57%。
年初至本周，多空策略累计收益率为8.25%，多头收益率为6.43%，空头收益率为1.82%。

普通投资者情绪择时策略

情绪指标为0.4564，持续看空。
本周择时收益为1.17%，强于大盘。

股指期货持仓集中度择时策略

策略从2010年4月27日开始模拟运行，择时策略累计收益率为73.76%，沪深300为-18.76%。
年化收益率为21.53%，沪深300为-7.06%。
年化波动率为0.23，沪深300为0.23。
最大回撤为21.13%，沪深300为40.66%。

宏观因子择时策略

择时策略累计收益近500%，年化收益率达36%，显著优于沪深300的6%。
策略净值回撤不超过25%，优于沪深300的最大亏损70%以上。
2011年11月18日发出看多信号，提前布局有利于大资金。

技术指标综合择时策略

本周无具体表现数据，需持续关注。

中文云文本挖掘热点提示

本周无热点提示。

行业资金流监控简报

汽车和汽车零部件行业资金流入8.51亿元，占流通市值比例0.17%。
非金属类建材行业资金流入7.10亿元，占流通市值比例0.29%。
食品饮料行业资金流入4.75亿元，占流通市值比例0.07%。
通信行业资金流出1.12亿元，占流通市值比例-1.46%。
石油化工行业资金流出3.02亿元，占流通市值比例-1.09%。

个股资金流监控简报

上周沪市资金流入前十名包括美克股份、福建水泥、中国平安、兴业银行等。
上周深市资金流入前十名包括山东如意、大族激光、酒鬼酒、美的电器等。
上周沪市资金流出前十名包括方正证券、中信证券、海通证券等。
上周深市资金流出前十名包括平安银行、兴蓉投资、格力电器等。

估值选股系统简报

农林牧渔行业：高估股票包括*ST中农、顺鑫农业；低估股票包括新希望、亚盛集团。
采掘行业：高估股票包括大同煤业、郑州煤电；低估股票包括平庄能源、国投新集。
化工行业：高估股票包括海越股份、*ST嘉瑞；低估股票包括宝通带业、双龙股份。
黑色金属行业：高估股票包括西宁特钢、酒钢宏兴；低估股票包括久立特材、*ST钒钛。
有色金属行业：高估股票包括鲁丰股份、ST金瑞；低估股票包括博云新材、安泰科技。
建筑建材行业：高估股票包括赛马实业、杭萧钢构；低估股票包括北京利尔、葛洲坝。

总结

本周市场情绪普遍看空，投资者应保持谨慎。投资时钟模型显示，4月属于2B时区，市场温和上涨，建议保持均衡仓位。多因子全市场策略表现优于空头，但需关注短期波动。宏观因子择时策略表现优异，适合中长期投资。行业方面，机械设备、交运设备、医药、食品饮料、餐饮旅游等被推荐。概念板块短期应规避风险。资金流方面，部分行业资金流入，但多数行业资金流出，需关注市场变化。估值选股系统显示，部分行业股票被高估或低估，投资者可参考选择。

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