20140105-光大证券-数量化投资策略周报_19页_2mb

报告摘要

光大证券数量化投资策略周报总结（2014-01-05）

核心内容

本周光大证券发布的数量化投资策略周报指出，投资者情绪处于低位，情绪下轨进一步下移。预计市场将出现反弹，建议投资者等待大盘反弹信号后积极介入。各量化策略的表现差异较大，部分策略出现亏损，而另一些则表现出盈利潜力。

主要观点

市场情绪
- 投资者情绪持续低迷，情绪下轨进一步下移。
- 市场反弹和情绪反转被认为是大概率事件，需等待大盘反弹信号再采取行动。
量化策略表现
- 投资者情绪择时策略上周收益为 -0.87%，股指期货持仓集中度择时策略上周收益为 0.86%。
- 多因子全市场策略本月跑输沪深300指数 -0.42%，但年初至本周的多空策略累积收益率为 13.65%。
- 股指期货KDJ策略本期收益为 -1.89%，整体表现不佳。
投资时钟策略
- 12月属于4A时区，历史平均月收益为 -5.1%，上涨概率仅为 21.4%。
- 该时区推荐关注公用事业、金融服务、房地产、信息服务、交通运输等行业。
- 沪深300指数月初至今下跌 4.47%，投资组合收益为 -4.89%，跑输指数 -0.42%。

关键信息

一、市场多空情绪指标体系

普通投资者情绪指标与上证指数对比显示情绪持续低迷。
机构多空指标同样显示市场情绪偏空，但与上证指数的对比显示其波动性较高。
资金面紧缩担忧指标与通胀担忧指标均显示市场存在一定担忧情绪。

二、多因子全市场策略

策略综合了预测、成长、动量、规模、价值五个风格模块。
以12月2日中间价构建多空组合，截至12月31日，本月多空策略的累积收益率为 3.45%，其中多头收益率为 -0.66%，空头收益率为 4.11%。
年初至本周多空策略的累积收益率为 13.65%，多头收益率为 5.27%，空头收益率为 8.37%。

三、普通投资者情绪择时策略

模型一：基于情绪值的相对指标（乐观分除以悲观乐观之和），当指标波动超过0.005时发出交易信号。最小持有期为5个交易日。
- 本周择时收益为 -0.87%，与大盘收益一致。
模型二：基于布林通道线判断情绪拐点，信号为买入或卖出。
- 本周信号波动较小，策略表现相对稳定。
模型三：基于情绪指标的上下轨线（x=0.3,0.8,1.5,2），当指标上穿或下穿任一轨线时发出交易信号。
- 策略表现未具体说明，但强调了连续信号的处理方式。

四、股指期货持仓集中度择时策略

策略基于多空HHI系数比和多空持仓比，分析机构多空情绪。
本周择时收益为 0.86%，优于大盘收益。
策略自2010年4月27日起模拟运行，累计回报为80%，年化回报为18%，最大回撤为21%。

五、股指期货KDJ策略

策略基于沪深300股指期货分钟数据进行模拟交易。
本周累计回报为 -1.89%，胜率为40%，最大单次盈利为0.65%，最大单次亏损为-1.06%。
策略表现整体偏弱，但交易频率较低。

六、A股行业资金流监控

资金流入行业：
- 计算机行业资金流入13.38亿元，占流通市值比例0.30%，占成交金额比例3.85%。
- 电子行业资金流入13.04亿元，占流通市值比例0.19%，占成交金额比例2.39%。
- 传播与文化行业资金流入9.71亿元，占流通市值比例0.26%，占成交金额比例2.75%。
- 通信行业资金流入3.99亿元，占流通市值比例0.11%，占成交金额比例1.53%。
资金流出行业：
- 交通运输仓储一航空机场行业资金流出2.75亿元，占流通市值比例0.00%，占成交金额比例1.52%。
- 电力设备新能源行业资金流出0.64亿元，占流通市值比例0.02%，占成交金额比例0.33%。
- 金融行业（如银行、证券）资金流出较多，显示市场情绪偏空。

七、A股个股资金流监控

沪市资金流入前十名：
- 招商银行、华夏银行、包钢股份、莫高股份、尖峰集团等股票资金流入较多，部分股票如包钢股份涨跌幅高达32.91%。
沪市资金流出前十名：
- 交通银行、正和股份、海通证券、伊利股份、招商证券等股票资金流出较多，部分股票如浙能电力下跌7.43%。
深市资金流入前十名：
- 大族激光、歌尔声学、乐视网、拓维信息等股票资金流入较多，部分股票如天舟文化上涨28.45%。
深市资金流出前十名：
- 平安银行、嘉麟杰、电广传媒、苏交科、长江证券等股票资金流出较多，部分股票如国海证券上涨0.45%。

八、估值选股系统

估值选股系统对A股行业和个股进行筛选，依据绝对PE和相对PE指标。
农林牧渔：推荐股票如荃银高科、罗牛山、ST康达尔等。
采掘：推荐股票如兖州煤业、恒源煤电、国投新集等。
化工：推荐股票如金路集团、尤夫股份、ST天润等。
黑色金属：推荐股票如三钢闽光、酒钢宏兴、奥克股份等。
有色金属：推荐股票如博云新材、天齐锂业、恒邦股份等。
建筑建材：推荐股票如艾迪西、同力水泥、腾达建设等。

总结

本周市场情绪持续低迷，投资者情绪指标与股指期货持仓集中度策略表现出一定反弹迹象，但整体市场表现仍偏弱。多因子全市场策略在年初至本周表现较好，但本月跑输沪深300指数。股指期货KDJ策略表现不佳，但其他择时策略如情绪指标择时和持仓集中度择时策略仍具参考价值。资金流数据显示部分行业和个股资金流入流出明显，可作为投资决策的辅助参考。估值选股系统推荐了一些行业内的优质股票，但需结合市场情绪和资金流向综合判断。

展开完整摘要