20141028-华泰证券-晨会纪要_机器人_300024_-业绩符合预期_具备长期投资价值_28页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告涵盖多个行业及公司，涉及机器人、通信增值服务、铁路投资、钢铁、金融、医药、O2O、智能家居、生活用纸、乐器制造及有色金属等领域。各分析师对相关行业及公司进行了深入分析，给出投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

机器人(300024)

• 业绩表现：2014年1-9月实现营收10亿元，同比增长21.48%；营业利润2.1亿元，同比增长43.5%；归属上市公司净利润1.9亿元，同比增长25%。
• 技术突破：在IC自动化生产装备、机器人智能化、传统工业机器人领域均有突破，订单增长显著，新签订单22.7亿元，同比增长42%。
• 政策支持：国家对智能装备产业支持力度加大，公司作为中科院沈自所旗下企业，具备政策倾斜优势。
• 盈利预测：预计2014-2016年净利润分别为3.5、4.64和6.2亿元，对应EPS分别为0.53、0.71和0.95元，维持“买入”评级。

通信增值服务Ⅱ/通信

• 广告趋势：广告主投放正从传统媒体向互联网转移，2014年移动广告市场爆发，预计2017年RTB广告市场渗透率将达22.5%，CAGR为83.16%。
• 行业格局：中国DSP公司约80家，3BAT等巨头进入市场，独立DSP成长空间受限，企业级DSP及第三方广告监测公司（DMP）更具投资价值。
• 投资推荐：利欧股份、华谊嘉信、随视传媒、哇棒传媒。
• 风险提示：宏观经济下滑、广告转移速度不及预期、移动广告技术创新缓慢。

辉煌科技(002296)

• 业绩表现：2014年前三季度营收2.36亿元，同比增长23.78%；净利润3095.7万元，同比增长117.13%。
• 产品线扩展：完成对国铁路阳的全部收购，切入城市轨道交通领域，产品线进一步丰富。
• 盈利预测：预计2014-2016年营收分别为5.96亿元、7.52亿元、9.37亿元，EPS分别为0.59元、0.75元、0.86元，维持“增持”评级。
• 风险提示：铁路建设低于预期、市场系统性风险。

世纪瑞尔(300150)

• 业绩表现：2014年前三季度营收1.53亿元，同比增长23.28%；净利润1355.9万元，同比下降29.83%，但三季度单季净利润同比增长325.1%。
• 业务增长：铁路投资恢复带动订单增长，公司产品线包括铁路防灾安全监控等，未来业绩有望释放。
• 盈利预测：预计2014-2016年营收分别为3.46亿元、4.88亿元、6.47亿元，EPS分别为0.35元、0.51元、0.66元，维持“增持”评级。
• 风险提示：铁路投资进展低于预期、市场系统性风险。

益盛药业(002566)

• 业绩表现：前三季度营收1.84亿元，同比增长12.79%；净利润1895万元，同比下滑21.79%，但核心产品仍保持稳定增长。
• 人参产业链布局：人参化妆品及食品已初步研制成功，4季度开始销售，公司布局人参种植和采购，未来将带来巨大利润贡献。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.30元、0.37元、0.46元，维持“增持”评级。
• 风险提示：并购方案未通过、人参价格下跌、市场竞争加剧。

凯迪电力(000939)

• 业绩表现：前三季度营收20.59亿元，同比增长36.54%；净利润1.31亿元，同比增长118%。
• 生物质发电：公司生物质发电业务成为核心，计划建设北海生物质能源综合项目，预计年收入将达35亿元。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.23、0.32、0.47元，维持“增持”评级。
• 风险提示：燃料采购问题、机组利用效率低于预期。

钢铁Ⅱ/黑色金属

• 行业表现：经济数据疲软，钢铁板块同步下跌，但部分个股表现优于大盘。
• 市场动态：杭钢股份领涨，公司生物质发电业务带动业绩增长，预计未来将受益于政策支持。
• 风险提示：燃料采购问题、机组利用效率低于预期。

梅安森(300275)

• 业绩表现：前三季度营收2.03亿元，同比下滑8.77%；净利润3495万元，同比下滑48.13%。
• 转型进展：公司正在拓展非煤安全市场，与硅谷天堂战略合作，外延扩张加速。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.50元、0.66元、0.86元，下调至“增持”评级。
• 风险提示：特种艇招标重启推迟、俱乐部平台搭建进度低于预期。

广东鸿图(002101)

• 业绩表现：前三季度营收16.5亿元，同比增长26.57%；净利0.98亿元，同比增长52.45%。
• 成长潜力：新能源汽车业务和车身结构件业务增长显著，未来业绩增长可期。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.72元、1.00元、1.43元，维持“买入”评级。
• 风险提示：新业务开拓不及预期。

太阳鸟(300123)

• 业绩表现：前三季度营收2.59亿元，同比下降33.9%；净利2310万元，同比下降47%。
• 转型预期：公司计划搭建游艇俱乐部平台，带动游艇销售，未来业绩有望反转。
• 盈利预测：预计2014-2016年净利分别为4500万、8000万和1.05亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：特种艇招标重启推迟、俱乐部平台搭建进度低于预期。

中顺洁柔(002511)

• 业绩表现：前三季度营收17.69亿元，同比下降2.38%；净利5095.64万元，同比下降52.58%。
• 行业环境：生活用纸行业竞争加剧，产能过剩，公司通过降价促销和市场拓展应对。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.17、0.25、0.36元，维持“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、市场开拓不及预期。

珠江钢琴(002678)

• 业绩表现：前三季度营收11.16亿元，同比增长2.67%；净利1.22亿元，同比下降22.13%。
• 业务拓展：积极推广数码钢琴和音乐教育业务，布局影视传媒，加速转型。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.17、0.23、0.31元，维持“增持”评级。
• 风险提示：盈利短期内难改善、LED扩产低于预期。

新海宜(002089)

• 业绩表现：前三季度营收6.19亿元，同比增长4.5%；净利8708万元，同比增长80.9%。
• 业务增长：通信配线、软件开发、LED业务有望在明年高速成长。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.27、0.44、0.57元，维持“增持”评级。
• 风险提示：LED扩产低于预期、易思博软件业绩未达承诺。

锡业股份(000960)

• 业绩表现：前三季度营收193.26亿元，同比增长19.32%；净利2.23亿元，同比扭亏。
• 资产优化：拟收购华联锌铟75.74%股权，剥离10万吨铅冶炼产能，资源结构优化。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.1942元、0.25元、0.33元，维持“增持”评级。
• 风险提示：并购方案未通过、锡价波动、市场系统性风险。

宏观与策略

• 市场回顾：市场继续追逐城投债，分化风险仍在积累，收益率持续下行。
• 债市数据：本期利率债和信用债收益率全面下行，收益率曲线陡峭化，市场进入震荡调整期。
• 政策影响：发改委对城投债实行窗口指导，低资质城投债可能因稀缺性受到青睐，但风险上升。
• 市场展望：经济数据空窗期，市场或以震荡调整为主，货币政策宽松可能继续。

行业与公司

• 招商证券(600999)：前三季度盈利增长60%，投行和自营业务恢复性增长，维持“买入”评级。
• 保税科技(600794)：短期业绩波动，但长期成长无忧，预计2014-2016年EPS分别为0.34、0.45、0.57元，维持“增持”评级。
• 百视通(600637)：业绩略低于预期，但数字教育业务增长迅猛，维持“买入”评级。
• 中南传媒(601098)：主业稳健，数字教育业务快速增长，预计2014-2016年EPS分别为0.85、1.06、1.33元，维持“买入”评级。
• 欧浦钢网(002711)：业绩符合预期，O2O模式推动增长，维持“买入”评级。
• 天士力(600535)：主业增长稳健，丹滴FDA认证将带来新机遇，维持“买入”评级。

总结

整体来看，各行业及公司均表现出不同程度的业绩增长或预期改善，部分公司通过技术突破、政策支持、市场拓展等手段提升竞争力。分析师普遍看好未来发展前景，维持“买入”或“增持”评级，同时提醒投资者注意行业竞争、政策变化及市场系统性风险等潜在问题。